机构最新动向揭示 周五挖掘8只黑马股

　　中洲控股：坐拥黄金禀赋，开启崭新里程

　　类别：公司 研究机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：苏雪晶，陈慎 日期：2015-11-12

　　中洲控股：从国企到民企的华丽转身：公司前身为创建于1984年长城控股，为全民所有制企业。自03年启动混改试点，股权逐步从国有控股向产权多元化转变，13年6月通过股权转让大股东从深圳国资委变为中洲地产，完成从国企向民企的转变。股权结构变化后，公司面临新的发展机遇，力争打造具备行业竞争力的上市公司。

　　后起之秀--质量与速度的结合：随着大股东中洲地产入驻，公司地产业务进入提速提质新轨道，14年初制定未来三年规划，多方面取得突破：1、大股东资源注入，土储集中主流城市(一线城市占五成)；2、15年前10月销售67亿，提前完成全年销售目标，全年销售有望超过75亿，同比增长55%，完成三年50%复合增速是大概率事件；3、公司加速流程优化，降费提效升级，上海中洲里程项目拿地到开盘仅9个月，彰显中洲新速度；4、多元融资助力财务改善，14年11月20亿定增启动，大股东全额认购，目前已经获得证监会核准批复，公司债也已经顺利完成发行。

　　深度受益深港市场存量资产蓄势待发：在深圳增量土地供应持续下降、楼市量价齐升背景下，在深圳具备强大资源禀赋的公司将深度受益此轮市场恢复带来的价格弹性。公司核心资源黄金台项目已经获得突破，补偿面积超市场预期，有望于未来两年入市，目前公司深港项目共有5个，可售部分对应估算货值422亿，公司当前市值仅为深港货值的四分之一，凸显公司当前潜在价值尚未完全被市场所认知。

　　中洲集团后续注入可期激励护航：中洲集团旗下资源丰富，在房地产、产业园区及孵化、股权投资方面均有积累，为公司未来成长和可能的转型打下基础。此外，公司在7月启动股权激励计划，未来将持续设立，有效护航公司未来成长。

　　强禀赋支撑强估值，给予“买入”评级：公司目前股价较NAV折价四成以上，不考虑摊薄，预计2015年-2016年EPS分别为0.92元、1.19元，给予“买入”评级。

　　惠博普：积极布局产业链上下游，受益油气改革未来增长可期

　　类别：公司研究机构：中国中投证券有限责任公司研究员：李凡日期：2015-11-12

　　公司是油气处理设备领域的领跑者，技术优势明显。近年来转型EPC工程总承包，重点开拓海外市场，未来成长可期。同时公司近来积极天然气运营和油气资源开发领域，拓展环保领域的业务范围，大大增加了公司未来的业绩弹性。

　　投资要点：

　　EPC业务是公司战略推进重点，长期看好海外市场向上趋势。公司依托核心产品在技术上的优势；提供整套工程建设服务推进了EPC业务。近年来在国际市场上数次斩获大单。尽管短期内受制于低油价下油气投资减少，项目订单推迟的影响；公司新签订单出现下滑，我们认为短期内业绩或将承压。然而随着我国海外权益油气产量增加趋势以及三大油伊拉克油田增产规划的推进，我们仍然看好具有技术和成本优势的公司未来在EPC海外市场上迎来新的突破。

　　公司的传统核心产品具备竞争力，逐渐拓展业务领域。以高效分离器，流量调节器等为代表的公司核心产品在技术和市场份额上都具有明显的优势。公司近来加码拓展环保业务板块，从单一石化环保领域向工业环保，市政项目等逐渐进军；在新环保法出台的大背景下后续有望成为公司新的业绩增长点。

　　天然气运营板块积极布局受益油气改革。随着非居民用气价格的下调，公司的管输业务将受益于用气量的提升。同时，天然气价格的下调也将提升公司供气分销的利润率和促进LNG加气站的需求。公司眼下积极布局LNG加气站，随着油气价差的拉开LNG加气站将会成为公司将来重要的利润增长点。

　　上游油气资源开发业务目前处于低点，向上空间大增加业绩弹性。孔南区块油田生产成本约在50~55美元/桶，低油价局面下或将拖累业绩。然而孔南区块和柳林煤层气资产质地优良；油价回升后我们相信油气资源开发板块会贡献并增厚利润，给公司带来向上的业绩弹性。

　　给予“推荐”评级。预计15~17年EPS分别为0.25/0.26/0.48元，对应PE为47.62/46.31/24.62倍。给予公司2016年50倍PE对应目标价13.00元，给予推荐评级。

　　风险提示：国际油价进一步下滑的风险，三大石油公司海外项目投资推迟的风险，油田环保项目业务拓展不及预期的风险，天然气价改速度慢于预期的风险。

　　五洋科技：并购伟创自动化，最纯正智能车库投资标的

　　类别：公司 研究机构：国金证券股份有限公司 研究员：潘贻立 日期：2015-11-12

　　投资逻辑

　　公司并购标的伟创自动化所处机械停车设备行业，需求爆发、政策支持：五洋科技自成立以来长期定位于散料搬运核心装置及设备制造领域，收入规模增长稳定。上市后通过对深圳伟创的收购进入智能车库市场，随着近年城市停车设施逐步得到政策重视，促进政策不断出台。今年8月，发改委等七部委联合发布《关于加强城市停车设施建设的指导意见》，再推机械式立体停车库等集约化的停车设施。随着城市土地资源的紧缺和各地方政府的推进，未来两年智能立体车库市场占比有望加速扩张，我们预测未来5年国内机械式泊车位销售规模可达千亿级别。伟创目前排名行业第三，且为行业排名前十的公司中唯一一家进入上市公司体系的公司。

　　伟创的核心竞争力在于技术：公司三位创始人均为技术出生，自动化行业从业30年以上，对技术的追求孜孜不倦。公司机械停车设备的软硬件技术是在韩国技术的基础上糅合日本和德国的技术形成自己独有的技术体系，随后在机械停车设备技术的基础上开发了物流及智能仓储系统，国内著名的物流企业顺丰速运与电商企业京东商城均已率先使用其智能仓储系统。

　　伟创智能车库建设+运营的模式使其区别于一般制造业的公司：对于部分公共场所和事业单位的立体车库，伟创通过BOT的商业模式运作，并成立了北京伟创停车场管理有限公司负责BOT项目的运营，代表案例为北京空军医院。智能车库运营方面，除了自主开发的立体车库控制软件和监控系统外，车库信息系统搜集各类数据形成智能停车的大数据库，未来也可以开发移动互联网的产品，将所有建设运营的智能车库联网，并接入支付功能，打造智能停车平台。

　　盈利预测

　　考虑伟创自动化并表因素(假设2015年按两个月并表，2016年按全额并表计算)，我们预测公司2015-2017年的主营业务收入分别为2.53亿元、7.20亿元、9.84亿元，分别同比增长33.3%、184.6%、36.7%；归母净利润3,700万元、1.04亿元、1.43亿元，分别同比增长19.5%、181.8%、37.2%；EPS分别为0.46/1.08/1.48元，对应PE分别为118/51/37倍(考虑到公司将于2015年底或2016初年完成增发收购，股本扩张至约9,700万股).

　　投资建议

　　我们认为智慧车库处于需求爆发期，公司与伟创自动化在技术、产品、渠道等方面具备协同效应，我们给予公司“买入”评级，未来6-12个月目标价70元。

　　风险

　　并购整合的风险、智慧车库建设投入不足的风险。