资金进场节奏被严格把控 股市震荡区间有限

　　沪深两市自11月反弹上涨突破3600点以来，不仅股市交易节奏被控制，市场资金的进场节奏也被严格把控，尤其是对市场杠杆资金的控制仍然在密切监控，这种形势下，两市融资余额所受影响较大，据国内知名第三方理财机构嘉丰瑞德数据研究中心统计，截至12月3日，两市融资余额两连跌，合计为11849.45亿元，较前一日减少了58.6亿元，已经是连续5个交易日低于1.2万亿元，资金进场节奏被严格把控，但这对于扰动市场格局的影响较小，而场内存量资金博弈所引发的股市震荡区间也自然有限。

　　沪深两市两融余额规模自进入11月以来一路攀升，一度出现十四连升，在攀升到1.2万亿之后，仅仅维持了六个交易日，就在11月27日跌破1.2万亿关口，而后两融余额便一直在1.19万亿附近徘徊。但是11月27日两市融资余额失守1.2万亿是随着沪深两市大跌而同时发生的，尤其是A股大跌5.48%之后，融资资金也迅速撤离，当然这也受到近期国家严控融资杠杆政策的影响，具体可以从以下两方面进行分析：

　　一方面是监管层打出“去杠杆，控制融资资金节奏”连环拳。根据嘉丰瑞德资深理财师William所持续关注监管层的动向来看，自11月中旬以来，监管层各级管理部门已连续针对融资融券、场外衍生品、资产管理三类业务实施降杠杆措施，严格控制配资的规模和资金进场的节奏。

　　最近出台的政策是在11月27日，证监会在例行发布会上表示，近期证监会向各证监局下发了通知，规范证券期货经营机构涉嫌配资的私募资管产品，并要求公募自查私募资管产品配资，涉嫌配资私募资管产品核实确认表应于12月4日前上报，可见监管层并没有放松对违规配资的清查，任何有碍市场稳定的违规配资行为都要被禁止，去杠杆并没有因为股市的逐渐回稳而放松，而是不断向纵深细节方向发展，监管的范围已经扩散到券商资管业务及衍生品业务。而11月23日起实施的融资保证金最低比例上调到100%也抑制了两融余额的快速攀升，融资资金节奏明显被控制，这也有利于维持市场的平稳，防止股市大起大落。

　　另一方面是年内IPO重启之后，新股申购分批进行，发行节奏被控制。28家新上市公司新股发行仍按照旧制进行，这样打新就会冻结大量资金，也就相当于控制了打新资金的进场节奏，而首批10只新股网上网下累计冻结资金高达2.46万亿元，远远高于市场预期的新股申购冻资规模。而且随着首批10只新股发行的结束，剩余18家新股的发行也在分批次进行，据证监会网站3日晚间披露信息：前期暂缓发行的剩余18家首发公司中10家公司已完成会后事项程序和重启发行备案工作，第二批新股申购大门也将在近期开启。

　　作为“全额预缴”模式最后的28只新股，目前已经进行到第二批次，在分批次发行中都会受到市场的追捧，同时也会一定程度冻结打新资金，但是从12月份的股市走势来看，截至12月3日沪深两市收盘，A股收出4连阳，蓝筹股集体上涨，也反映市场的流动性还行，但是A股的涨幅空间较窄，而后市受美联储加息以及欧洲再度的影响，股市的波动可能会较频繁，投资者应该进行多币种、多元化的资产配置，提前最好资金的布局，虽然股市的震荡区间有国家托着和把控着，震荡有限，但是全球经济并未完全走出困境，投资者应该配置一些收益稳健如稳利精样金这类分红机制以及赎回机制比较灵活的理财产品，分散自己的投资风险。