钢铁业将掀兼并重组潮 六股暗藏丰厚利润

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　　欧浦智网:综合服务商体系建设有序落地

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　　研究机构：长江证券 分析师：刘元瑞,王鹤涛 撰写日期：2015-12-15

　　设立欧浦冷链,综合性电商布局为钢铁主业减负:此次欧浦冷链的成立,是对公司7月与银信物流签订《全面战略合作协议》其中具体事项的实质推进,由此,欧浦冷链以公司控股子公司形式开始存在,冷链电商平台的搭建至此也有一个经营实体予以负责落实,预计冷链电商平台建设将会逐步加速。

　　公司将形成“钢铁、家具、塑料及冷链”的综合性电商平台布局,此布局涉足领域大相径庭,绝非简单的钢铁产业链业务延伸,带有显著的“去钢化”意味。在钢铁行业盈利状况江河日下的背景下,此般四面出击有着更深层次的蕴意,即为公司的相关钢铁业务进行经营业绩减负。目前,公司的钢铁仓储、加工等业务由于传统实力深厚,今年对应业务营收仍保持一定增速,其中上半年仓储业务同比增长6.19%,加工业务同比增长23.38%。不过相比往年,增速都有所放缓,3季度EPS较2季度也有所下降,在钢铁行业短期颓势不可扭转情形下,公司选择远离钢铁甚至大宗领域的范围进行电商业务开拓,实为对整体经营风险的对冲,若某一业务领域在未来产生良好的盈利效果,叠加“互联网+”的快速传播效应,可对公司传统钢铁主业形成业绩上的有力支撑。

　　控股股东中基投资获增资,银行系战略投资者为金融业务牵线搭桥:华山投资此次增资完成,是对公司6月份《关于控股股东股权结构变更的公告》的进展披露。华山投资起源于民生银行贸易金融部,熟稔各类资本运作业务,增资后,其有权向公司委派2名执行董事和1名独立董事。因此,作为银行系的战略投资者,华山投资可利用其包括银行在内的金融资源,协助公司搭建连接供应商、终端用户和金融机构的金融通道并丰富供应链金融产品。

　　体系建设有序落地,供应链综合服务商再进一步:设立欧浦冷链与控股股东获增资,都是公司对于此前战略布局措施的实质推进,而电商布局开拓与供应链金融可形成协同效应,助力公司在供应链综合服务商之路上踏实前进。

　　预计公司2015、2016年EPS分别0.47元、0.67元,维持“买入”评级。