电力市场建设时间规划明确 关注地方电网及优质水电企业

　　【内容摘要】

　　报告要点

　　一周核心观点

　　环保：坚持之前观点，环保依然是成长股板块性价比之选。坚持之前逻辑：1)环保保增长+调结构的逆周期投资拉动属性；2)目前行业2015 年业绩对应PEG 约1.2，部分公司PEG 或小于1，投资机会逐步显现；3)业绩经得住考验，“十三五”开局之年，行业低预期下机会开始逐步孕育；4)相对创业板指数估值溢价处于历史低位，向下概率较小；

　　电力：中央明确电力市场建设时间规划，售电公司定位为市场建设重点目标，建议关注地方电网及优质水电企业。本周广东和中央方面几乎同时出台电力市场相关文件，均将售电公司作为未来重点工作方向，强调扩大交易覆盖面， 2018年实现工业用电量100%放开，2020年实现商业用电量全部放开。电改联动供给侧改革已进入实操阶段，建议重点关注有能力及实力设立售电公司的企业，如高收益低风险低估值的水电企业及具外延式扩张潜力的地方电网公司。

　　一周重点关注

　　1) 云南出台水污染防治工作方案，未来5年国考优良水体比例提升7%；2)李克强：大力发展节能环保产业，10万亿市场待挖；3)北京电力交易中心“首秀” ，发改委放开银东直流跨区部分送受电计划。

　　下周投资建议

　　川投能源：1)雅砻江水电下游全面释放产能，中游进入开发期，中长期业绩增长有保障；2)集团公司兑现资产注入承诺，未来优质资产注入值得期待；3)领先四川水电，新电改有望摆脱省内电价束缚，长期发展受益。

　　京蓝科技：1)绿色生态新贵，节水及智慧城市领先者；2)大股东资本运作经验丰富，溢价受让股权及参与定增彰显信心；3)打造“绿色+智能”产业链，核心能力具备可复制性；

　　胜利股份：1)行业并购进入瓜果期，公司机制活，市值小，并购弹性大；2)分布式燃气千亿市场破冰在即，公司资源禀赋独特，是不可多得的分布式燃气标的；

　　风险提示：1)政策不确定性风险；2)项目推进进度的影响；3)系统风险；

　　【提要结束】