国务院同意成立2022年亚运组委会 6股可重点关注

　　记者28日从中国政府网获悉，国务院办公厅同意成立2022年第19届亚运会组委会及其组成。组委会主席由体育总局局长刘鹏、浙江省人民政府省长李强担任。组委会内设机构由组委会根据工作需要自行确定。

　　兴业证券认为，根据国务院46号文规划，2015-2025年将是我国体育产业发展的黄金10年，细分领域尤以体育场馆、体育器械和体育联赛前景最佳。国内各大巨头纷纷加码布局体育产业，以万达、阿里巴巴、腾讯、乐视体育为代表的知名企业不断加大对体育产业的投资力度。由于母公司集团擅长领域和资源积累的差异，四家公司在体育产业上的商业模式各有千秋。乐视体育以体育直播为入口，积累版权资源，拟打造体育生态中心；万达体育瞄准上游赛事资源，并购布局，志在全球最大体育公司；阿里体育基于电商和数据基因，构建体育基础服务平台；腾讯体育则紧扣社交与游戏，挖掘体育赛事价值。

　　爱建证券认为，在我国消费升级的背景下我国体育产业也将扮演重要角色，而行业的加速改革也有望使相关上市公司受益。从相关产业的角度切入，可持续关注几类上市公司，一是体育用品类，包括各类装备等；二是体育传播类，包括广告费与收视费双向型媒体等；三是体育赛事运营类，包括线上线下互动赛事运营等；四是大户外类，涉及交运、旅游、汽车等复合产业；五是体育场馆经营与运营类，包括运动场地、体育休闲地产等。继续关注中体产业、贵人鸟、道博股份、奥拓电子、莱茵体育、信隆实业。

　　【个股研报】

　　中体产业：体育全产业链龙头 战略回归含苞待放

　　体育总局旗下唯一上市平台，战略回归体育初现成效：中体产业是国家体育总局控股的唯一上市平台，自2012年起，公司进行战略回归，体育及相关业务占收入比例逐步提升。2014年，体育业务实现收入6.18亿元，占总收入比例54.4%，战略转型初见成效。大股东及事股东均曾公告过未来可能的股权变更，我们认为当前公司的体育产业盈利模式已逐步清晰，股权变更将更有利于公司获取社会资本做大做强，提升竞争力。

　　体育行业龙头公司，体育业务全产业链布局：公司体育业务涉足赛事管理及运营、体育场馆运营、休闲健身服务、体育经纪、体育彩票、体育设施对外援助等方面，以全产业链姿态布局体育产业。其中赛事运营能力最为突出，目前已运营4大核心IP，包括环中国国际公路自行车赛、北京马拉松赛、中国高尔夫俱乐部联赛及美x赛中国系列赛，2016大概率新增武汉马拉松。仍赛事规模、级别到品牌效应，均已成为国内最有影响力的单项赛事。在当前体育产业IP 为王的时代，赛事资源价值未来将逐步显现。

　　彩票业务有有望受益行业政策变革：2012年7月，中体产业收购英特达系统45%股份，布局彩票业务。同时公司也借此平台密切关注互联网彩票拓展机会。与全球体育产业对比来看，彩票业务与互联网结合，与体育赛事结合是大势所趋，政策的探索和完善是时间过程。

　　投资建议：市场化改革红利及居民消费水平提升将促进我国体育产业迎来黄金十年，公司作为体育行业全产业链布局的龙头公司最有望受益体育产业的发展。公司赛事管理及运营能力最为突出，同时体育彩票业务的布局也有望收益未来网络售彩政策放开。公司是当前A股上市公司中体育核心资源及运营能力最强的公司，我们看好未来公司在体育产业中的发展。预计公司2015-2017年EPS分别为0.13、0.15和0.19元，对应PE为194、168和133倍，首次覆盖给予“推荐”评级。

　　风险提示：公司股权变动及彩票业务未来不确定性、地产盈利下滑风险。(平安证券)

　　道博股份：影视板块业绩符合预期，持续转型打造文化体育航母

　　道博股份发布2015 年年报，2015 年公司实现营收4.31 亿元，同比增长507.55%；实现归母净利润5,347 万元，同比增长5,504.09%；实现扣非后净利润5,462 万元，同比增长5,364.95%。第四季度实现营收2.26亿元；实现归母净利润2,553 万元。公司业绩大幅增长主要是2015 年2 月公司完成对强视传媒的收购后并表所致。公司拟每10 股转增10 股。我们将目标价格调整至82.00 元，维持买入评级。

　　支撑评级的要点

　　公司顺利完成战略转型，形成“文化+体育”双轮驱动模式，影视剧制作板块2015 年业绩表现强劲。2015 年2 月，公司完成收购老牌影视剧制作公司强视传媒，正式切入文化产业。强视传媒2015 年实现营业收入3.96亿元，净利润8,890 万元，成为公司主要的盈利来源，并顺利完成原股东对2015 年7,583 万元净利润的业绩承诺。5 月，当代集团成为公司控股股东；8 月，公司对原有磷矿石贸易和学生公寓运营业务进行了剥离；2016 年1 月，公司完成收购体育营销公司双刃剑，进军体育产业，其业绩还没有在2015 年年报中体现。目前，公司围绕“布局大文化生态圈，打造泛娱乐产业平台”的战略目标，已经初步形成“文化+体育”的业务布局。

　　影视剧板块：新剧储备驱动业绩持续提升，加强电影、电视节目布局，并基于经典影视剧IP 参与影视基地开发与运营，构建大文化生态圈。

　　体育板块：体育营销、体育版权贸易、体育赛事运营三位一体协同发展，未来将介入体育经纪、体育视频、体育旅游等领域。

　　评级面临的主要风险

　　被收购公司业绩不达预期；行业系统性风险。

　　估值

　　我们维持2016-2018 年每股收益0.68、0.86、1.21 元的盈利预测，维持买入评级，给予目标市值200 亿元，目标价由49.00 元调整至82.00 元。(中银国际证券)

　　莱茵体育：工欲善其事必先利其器，打造具备全产业链的体育地产平台

　　事件： 公司公告调整《第一期员工持股计划》； 公司公告拟与中国建筑设计院有限公司签署《 战略合作框架协议》 及《合作备忘录》。

　　调整第一期员工持股计划，激励落地在即。 公司公告调整第一期 6 亿员工持股计划， 存续期变为 2 年，在股东大会审议通过后 6 个月内，通过二级市场购买方式取得莱茵体育的股票。 按照 2016 年 3 月 12 日的收盘价 17.03 元/股测算，可回购公司股票约 35.2 百万股，占公司现有股本总额约为 4.1%。 此外持股计划调整主要还包括： 1) 总筹集资金额由 2 亿下调为 1.5 亿； 2)资金分级计划按 4:0.5:1.5设立优先级、 夹层级、普通级； 3)资管机构收取普通级份额收益的 2%作为业绩报酬； 4) 资管计划担保人调整。 调整后的员工持股计划， 通过份额分级，放大了员工享受的普通级收益或损失，将进一步强化公司的激励。

　　工欲善其事必先利其器，打造具备全产业链的体育地产平台。 公司公告拟与中国建筑设计院有限公司签署《 战略合作框架协议》 及《合作备忘录》， 双方将在规划、建筑设计、咨询等业务方面达成有效合作。有助于弥补莱茵体育在体育地产前端运营能力的不足，提升公司在体育地产领域全方位的经营能力，打造具备全产业链核心竞争力的体育地产平台。 此次合作双方将采取共同出资的方式，联合研究开发“模块化可移动体育场馆设施技术”，并以此为基础，研究共同出资设立有限责任公司的方式，推动该项技术成果的市场转化， 为公司布局体育地产提供最坚实的产品后盾，也为公司后期体育产业发展的盈利模式指明了方向。

　　体育生态圈建设进一步完善。 此次与中国建筑设计院的合作是公司“ 416 战略”的进一步完善。 我们再次重申，莱茵体育属目前全市场体育概念最纯、业务线布局最完善、战略方向最清晰的公司。我们强烈看好企业中长期发展趋势，看好公司体育产业龙头地位。

　　投资建议：维持“买入”评级。 预计公司 2015、 2016 年每股收益分别是 0.11和 0.18 元， 公司 3 月 22 日收盘价格 17.03 元，对应 2015 年 PE 为 154.8 倍，2016 年 PE 为 94.6 倍。考虑公司转型坚定，布局体育产业动作不断， 切入体育地产前端设计、规划、 咨询、运营， 50 亿体育产业基金重磅出海， 切入电子竞技、体育教育等等； 而且地产业务 70 亿库存有望提供近 25 亿以上转型资金，属当前体育概念标的中潜在可动用资金最丰富企业。给予 2016 年 250 倍估值，即目标价为 45 元，维持“买入”评级。

　　风险提示：行业转型存在不确定性风险。(海通证券)