投资240亿美元国家存储器基地武汉开工 八股高歌猛进

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　　华天科技:国家基金入驻,战略推进成长

　　华天科技 002185

　　研究机构：国信证券 分析师：刘翔 撰写日期：2016-01-04

　　产业基金入驻华天西安,推动快速成长公司与国家集成电路产业投资基金签订华天西安公司增资协议,产业基金拟出资5亿元对华天西安进行增资,增资完成后将持有27.23%股权,公司持有华天西安72.77%股权。产业基金由国开金融、中国烟草、亦庄国投、中国移动等企业发起设立,是以国家名义成立的第一个专业型产业基金,主要致力于重点投资集成电路芯片制造业,兼顾芯片设计、封装测试、设备和材料等产业,目前已经募资超1300亿元。此次引入产业基金将为公司发展提供重要的资金保障,对华天西安加大研发投入、强化管理机制、优化产品结构、提高市场竞争力和行业地位等具有积极作用。

　　五千万增资迈克光电,优化产业布局公司此次董事会会议审议通过了对深圳迈克光电子科技有限公司的增资议案,公司将以现金方式分两期对华天迈克进行增资,增资总金额为5000万元。增资完成后,公司持有华天迈克51%股权。华天迈克主要从事LED背光源的封装和LED照明灯具的研发生产。拥有2000多平米无尘净化车间、ASM全自动生产线,主要产品包括HighpowerLED系列和SMDLED系列。公司此举意在进军LED封测领域,有助于完善封装产业链,优化产业布局,拓展下游更大空间。

　　发展集成电路产业为国家战略,势在必行存在机遇集成电路是信息产业基石,支持集成电路产业不仅仅为了数千亿进口替代的巨大经济效益,更涉及到国家安全等高层面战略,大力推进集成电路产业成长已经势在必行。根据国家集成电路产业发展推进纲要,到2020年间全行业年均增速将超20%,持续高成长。同时,全球产业转移趋势明显,国家及地方政策、资金等支持落实到位,我国集成电路产业高成长机遇明显。

　　受益产业高成长可期,维持“买入”评级公司优秀质地在过去几年的高成长中已获证明,是国内封测领域领先厂商,未来有望充分受益产业成长。预计公司15-17年净利润374/505/659百万元,EPS0.46/0.62/0.80元,对应PE分别为41X、30X和23X,维持公司“买入”评级。

　　风险因素:产业整合效果低于预期;产业成长低于预期。