特高压工程第一阶段投运 七股迎来爆发季

　　经纬电材:业绩受益特高压提速

　　经纬电材300120

　　研究机构：渤海证券 分析师：伊晓奕 撰写日期：2016-03-18

　　2015年实现净利润增长。

　　报告期内公司实现营业总收入为50,710.09万元,较去年同期增长19.31%;营业利润为348.05万元,较去年同期上升6.74%;利润总额为740.64万元,较去年同期上升18.19%。归属于上市公司股东净利润为684.39万元,较去年同期上升38.26%。基本每股收益0.0333元。

　　受益特高压提速业绩有望持续增长。

　　公司的传统电磁线业务受制于经济环境不佳以及中低端产品竞争激烈影响,利润率下滑较快。公司管理层积极调整产品结构,紧抓特高压产品线,同时拓展特高压电抗器产品,延伸产业链,提升盈利能力,大幅改善2015年业绩水平。15年公司完成了对灵州—绍兴±800kV特高压直流输电工程、锡盟—山东1000千伏特高压交流工程平波电抗器用换位铝导线的部分供货,预计2016年还将有5条交流8条直流线路获得核准,特高压行业释放红利将对公司业绩带来大幅拉动。

　　目前公司已经掌握了研发、生产国内外最高端空心电抗器的技术,成为公司进军市场的核心竞争力。2015年12月,正能电气成功中标“国家电网公司锡盟-泰州、上海庙-山东±800kV特高压直流输电工程第一批设备招标-电抗器”,中标总金额约6,000万元,2016年公司致力于打入特高压平波电抗器市场,若能有所突破,将为公司业绩带来大幅增长。

　　进入文化创新行业。

　　公司2015年发布非公开发行股票预案,拟非公开发行股票的募集资金总额不超过60,000万元(含),用于“898创新产业园”项目,该项目定位是“创业企业的孵化器、成长企业的加速器、领军企业的助推器”三位一体的服务平台,通过打造线上、线下两大创新空间,实现双主业协同发展。

　　盈利预测与投资评级。

　　我们预计公司2016-2018年的eps为0.05、0.07、0.08元/股,维持增持评级