继续看好银行股的阶段行情

　　【继续看好银行股的阶段行情】自2016年5月1日起，银行所属的金融业将开始实施全面营改增。投资建议：银行股估值出现持续修复，在流动性阶段宽松，经济数据回暖期间，鉴于行业较低的估值水平和极低的机构仓位配置，继续看好银行股的阶段行情。建议重点关注南京银行、招商银行、兴业银行、北京银行、中信银行。(广发证券)

　　自2016年5月1日起，银行所属的金融业将开始实施全面营改增。

　　总体影响：由于金融服务业可以抵扣的进项税不多，只包括购进的部分服务、企业客户和金融同业支付的各类手续费或类手续费性质(除与贷款服务直接相关)的费用以及符合规定的不动产等。作为银行利润主要来源的贷款业务，由于36号文明确规定贷款利息支出不可进项抵扣，导致贷款服务利息收入实际上相当于按照全额征税，因此综合测算，预计营改增之后部分银行整体税负水平可能会上升。以公布年报的十家银行为例，静态测算结果显示营改增后银行整体税负有升有降，平均引起净利润变动幅度在1%以内。

　　投资建议：银行股估值出现持续修复，在流动性阶段宽松，经济数据回暖期间，鉴于行业较低的估值水平和极低的机构仓位配置，继续看好银行股的阶段行情。建议重点关注南京银行、招商银行、兴业银行、北京银行、中信银行。