刘晓博：惊涛骇浪 日本这是要崩溃吗？

　　4月28日，全球投资者关注的焦点是三个国家：美国、日本和中国。

　　不过相比之下，日本更具戏剧性，在美联储和日本央行的声明的刺激下，汇市和股市掀起了惊天巨浪。

　　先是北京时间4月28日凌晨两点，美联储宣布暂不加息，但撤除了“全球事件对美国前景构成风险的内容”。换句话说，美联储对加息的态度依然温和，但“温和度”比3月份有一点点的降低。

　　应该说，这个结果符合前一日我在专栏中的预测。受此影响，美元指数走弱，黄金、石油价格走高。

　　然后轮到日本央行表演了。日本央行的决定是：政策利率(Policy Rate)维持在-0.1%不变；基础货币年增幅目标维持在80万亿日元不变；此外，实现2%通胀率目标的预期时间推后到2017财年内。

　　换句话说，由于美联储没有急于加息，日本央行也没有急于“更加宽松”。

　　于是，戏剧性的一幕发生了：鉴于美元要继续弱势一段时间，汇市上更多的避险资金蜂拥而入购买日元，日元对美元汇率单日升幅竟然达到了3%。

　　下面这张图是日元对美元汇率的分时图，显示的是100日元等于多少美元。

　　下面这张图是日元对美元汇率的K线图，拉出了一根超级大阳线：

　　日元被动升值，对日本经济可以理解为利空，因为日本的商品出口更贵了。所以日本股市马上暴跌，表示抗议。下面是日经指数的走势图：

　　日本股市的恐慌式下跌，显然影响了深沪股市，让上证指数一度逼近2900点。

　　那么怎样看日本股市、汇市的表现？日本经济真的像某些自媒体说的那样，到了崩溃的边缘了吗？

　　我的看是：恰恰相反。日元汇率在今天以及前一个阶段的表现证明，在国际投资者眼中，日元已经超越欧元成为当今第二大货币。由于欧洲经济更复杂，加上英国退欧公投在即，日元事实上成为美元的“对手盘”。美元走弱时，大家首先想到的是买日元避险；反之，也是这样。

　　为什么日元获得了这种待遇？第一，日本已经是负利率，未来宽松空间不大，跌无可跌；第二，日本货币政策比较透明，可预期；第三，日本经济虽然疲弱，但底气仍在；第四，日本资产价格泡沫比较低。

　　中国目前正在忙的事情，是控制住期货市场的风险。美联储的新声明，对期货多头有利，但国内监管频出重手，希望市场降温。在这种情况下，期货市场风险巨大。因为你永远不知道几个小时之后，又有什么新政出台。

　　中国一方面需要资产泡沫帮助稳增长，但另一方面对资产泡沫充满了警惕，随时调控。缺乏稳定的预期，缺少安全的资产，是目前中国投资者面临的最大困境。