机构看好八大板块 重点关注通用航空旅游

　　【机构看好八大板块 重点关注通用航空旅游】旅游行业2016年五一小长假数据点评：周边游火爆，休闲目的地受迪士尼带动受追捧。

　　通用航空行业行业深度投资系列报告(二)之政策篇：政策扶持是行业发展催化剂，政策落地将推动万亿市场开掘

　　研究机构：华创证券

　　今年是低空空域深化改革的元年，我们预计上半年将有多项通航产业链的重要政策颁布。纵观国外通航发展历史，政策扶持一直是行业发展的催化剂，随着更多细则文件的落地，通用航空相关的机场建设、飞行器制造和维修、飞行培训等多领域市场将打开成长空间。

　　主要观点

　　1. 回顾美、加通航历史，政策支持是行业发展催化剂纵观美国、加拿大等通航成熟国家通航发展历程，诸如鼓励飞行员培训、低空空域开放、支持机场建设等扶持政策对通航产业的早期快速发展起到关键作用。

　　2. 我国近年通航相关政策频出，今年深化改革元年多项政策值得期待2010 年出台《关于深化我国低空空域管理改革的意见》，首次确定了深化低空空域管理改革的总体目标、阶段步骤和主要任务，具有里程碑意义。

　　过去五年作为改革意见中的推广阶段，我国出台多项与机场建设、驾照培训和飞行审批相关政策，低空空域全面放开的《低空空域管理使用规定》政策也颁布意见稿，但要真正实现自由飞行，还仍需更多细则文件支持。

　　今年是低空空域深化改革的元年，更多涉及通用航空产业链的细则文件有望正式出台，将致力于解决通用航空“怎么飞、如何飞、安全飞”等关键问题。

　　3. 政策推动将使通用航空多领域打开成长空间，万亿市场将开掘通航发展，“机”建先行，低空开放后，通用机场数量严重不足将成为行业发展最主要短板。通过深入分析美国通用机场分布规律，初步估算我国通用机场需求量约1900 余座，市场空间超3000 亿；

　　通航发展，将带来大量飞行器需求和扩容维修市场。通过剖析美国通航飞行器销售情况，其公务机占据约9 成市场，同时根据中美GDP规模，初步估算我国通航飞机每年硬件市场超200亿，且每年将扩容维修市场20~30 亿。

　　我国通航飞行员严重不足，对比美国每年超过12 万飞行学员，若我国每年培训人数达其一半，仅每年培训市场就达180亿，蕴含巨大商机。

　　4。投资建议： 重点推荐通用航空全产业链覆盖的山河智能；通航机场建设相关受益标的：威海广泰、四川九洲、四创电子、川大智胜。

　　旅游行业2016年五一小长假数据点评：周边游火爆，休闲目的地受迪士尼带动受追捧

　　研究机构：国泰君安

　　观点：五一游客出游热情高涨，部分景区受天气影响客流略有下滑，主要省市及景区整体快增，自驾游、周边游受热捧，短线出境游火爆。行业维持增持评级：①2016 年精选资源商：时(周末制度)空(高铁贯通)交错，寻找核心资源型企业机制改善标的：黄山旅游、三特索道等；持续看好休闲旅游：文旅娱结合，寻找适应休闲需求，企业机制明确：宋城演艺等；②流量商：看好出境游民营子行业，推荐具备流量扩张能力、团队机制好、大股东能够提供多渠道变现生态系统的：凯撒旅游、众信旅游、腾邦国际、携程、途牛等；③布局主题投资：迪士尼开业提升华东线景气度，国企改革加速落地促使相关公司改善运营机制并做大做强，增持云南旅游、西安饮食等。

　　横向比较：游客出游意愿强烈，省市客流普增，休闲度假目的地佳。

　　主要省份：天气转暖游客出游意愿强烈，整体保持较高增速：贵州(36.9%)陕西 (29.3%)新疆(14.7%)湖北(13.4%).

　　重点城市：表现总体较好，部分地方受天气影响游客减少：烟台(37.7%)西安(17.3%)重庆(16.3%)石家庄(16.3%)南京(-25.3%).

　　主要景区：周边游持续火爆，部分景区受天气影响客流下滑，休闲游目的地表现佳：武陵源(+35%)华山(+33.5%)大唐芙蓉园 (+22.3%)武汉欢乐(+56.5%)黄山(-0.4%)九华山(-5.7%)南山(-14%).

　　纵向比较：省份、重点城市、景区整体同比增速均有不同程度下滑。

　　主要省份：省份整体增速上升，湖北降幅稍有下降，陕西+16.6%，贵州+8.1 个点，山东+0.9 个点，湖北稍有下滑0.1 个点。

　　重点城市：重点城市增速整体下滑，重庆+6.1 个点，北京/天津小幅下滑，分别-1.3/-4.6 个点，西安大幅下滑23.9 个点。

　　旅游景区：五一天气因素影响部分景区客流增速下滑，南山-14个点，九华山/黄山/峨乐景区分别-5.7/-0.4/+6 个点。

　　节假日对比：五一省份、景区客流增速较清明回升，重点城市部分下滑。

　　主要省份：大部分省份客流增速较清明有所上升，贵州/陕西大幅上升，分别36.9/29.3 个点，湖北 /新疆分别13.4/14.7 个点。

　　重点城市：整体客流增速较清明上升，部分城市如北京下滑3.1%。

　　旅游景区：黄山降幅收窄，峨乐、南山、九华山景区下滑。

　　出境游保持高速增长，日韩等周边出境线路持续火爆

　　根据携程数据显示：人气最高的出境游目的地分别为韩国、泰国、日本、香港、台湾、新加坡。其中韩国、泰国、日本出游占到整体出境游的30%以上。