5大券商周四看好6板块36股

　　【5大券商周四看好6板块36股】国防军工：现金流改善关注民参军，推荐3股。

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　　国防军工：现金流改善关注民参军 荐3股

　　1、15年行业盈利下降。行业收入同比增长不到5%，归母净利润下降超过30%，为近几年来的降幅最大的一年，主要是收入占比相对较大的船舶类和陆军装备类公司净利润下滑幅度较大，且收入占比同样较大的航空装备类公司业绩持平，影响了整个行业15年的业绩增速。从行业看，航天装备和其他装备类公司的ROE水平近两年有提升的趋势。

　　2、15年末行业经营性现金流状况不错。除了舰船装备类公司外，其他4类装备公司每股经营性现金流均为正，并且航空装备类公司经营性现金流改善幅度最大。

　　3、从企业性质看，军工民企盈利水平高于国企。在我们统计的75家公司中，民企只有26家，收入、净利润和净资产分别约占5.5%、21%和8.8%，显示出体量还较小，但盈利的影响不容忽视。从盈利能力看，军工民企毛利率、销售净利率以及ROE水平均明显高于军工国企。军工国企和民企的ROE有下降，而军工国企的下降趋势更明显，一方面销售净利率水平近几年显著下降；另一方面则是IPO或增发融资使净资产规模不断扩张。广发军工行业备考估值为24.8倍(25%)和31.8倍(50%)(截止2016年5月6日)，板块具备较好投资价值。

　　军工行业政策预期逐步加强，关注主题投资。近两周来，市场对军工相关政策预期逐步升温。资产注入预期(航天科技集团“十三五”规划，中国电子集团资本运作、四创电子复牌)+军民融合政策预期(2016年版的深度行动方案、政治局会议提升到国家战略)+通用航空政策预期(军民融合的重要一部分)。随着市场对政策预期的升温，关注相关主题投资标的。

　　关注科研院所改制相关政策的出台对板块的影响。我们预计军工科研院所将于近期完成分类，相关政策随后出台。科研院所改制完成后的企业类资产将是“十三五”期间军工集团资产注入的重点。随着科研院所改制政策的推进，市场预期有望持续升温，提升相关公司的估值。军工行业我们重点推荐的标的为中航机电、中航光电和银河电子，可以参考我们近期发布的公司报告。广发证券

　　机械设备：无人机行业即将爆发 荐4股

　　2016年我们建议从以下几方面布局机械行业：

　　智能装备：“中国制造2025”作为制造强国三十年战略的第一个“十年”战略，相关重点制造领域将会获得较大的政策和资金支持，支撑文件将陆续落地，生产自动化领域迎来很大的发展机遇。建议积极关注：五洋科技、科大智能、劲胜精密、海伦哲.

　　民用无人机：随着通航政策未来逐渐落地，民用无人机最后一块拼图也将完善。我们认为消费无人机将先于行业应用级无人机爆发，消费无人机成本中枢出现下移，自拍和航拍需求逐渐增加，作为平台的消费无人机将成为互联网的接口，消费无人机需求将出现爆发式增长；行业应用无人机行业市场还在培育过程中。建议关注：雪莱特、德奥通航、山河智能和威海广泰。特种设备：

　　特种设备属于机械行业较为细分的领域，公司本身具有小快灵的特点，这类公司向特定的服务方面延伸，特种设备行业本身具有较高的壁垒优势，提供的服务更加专业，通过服务也能在同行中占据卡位优势，脱颖而出，增加市场占有率，开辟新的收入增长点。建议关注：江南嘉捷、应流股份、苏试试验.

　　核心推荐组合：五洋科技、劲胜精密、诺力股份、海伦哲。东北证券