智慧城市建设方兴未艾 未来10年有望达2万亿规模

　　股市有风险，入市需谨慎。文中所涉及个股，不构成操作建议

　　8日，智慧城市概念走强，同花顺数据，截至发稿，航天长峰、慧球科技涨逾6%，新大陆、天夏智慧、高新兴、华工科技、超图软件、中威电子、大唐电信、飞利信等涨幅居前。

　　随着物联网技术的日渐成熟使得建设智慧城市的需求呈现爆发式增长。从国内来看，据住建部与科技部联合发布的最新数据显示，目前智慧城市试点数量已达300个，已有“智慧城市”试点193个，未来10年与智慧城市相关的投资有望达到2万亿元。

　　智慧城市是新型城镇化发展的必然选择。 智慧城市作为城市创新发展的新理念和新模式，将新一代信息技术广泛融入到城市生产、生活、管理的各个方面，极大地提升了城市的生产效率、管理效能和服务水平，提高了人们的生活水平，实现人与城市的和谐发展，是我国新型城镇化发展的必然选择。

　　政策引导是推动智慧城市建设的原动力。智慧城市建设自上而下实施，政策面是行业发展的驱动力。 2014 年 3 月中共中央、国务院发布《国家新型城镇化规划(2014-2020 年)》，明确“推进智慧城市建设”，将智慧城市纳入国家级战略规划，智慧城市得到国家层面的支持。随着政策红利的逐步释放，将会为行业发展注入更多的推动力。

　　智慧城市市场空间广阔，发展前景光明。 智慧城市上升为国家战略，随着政策红利的进一步释放，智慧城市产业规模将会迎来快速增长。截止 2015年，我国智慧城市试点已接近 300 个，智慧城市由概念规划期进入项目建设落地期。自 2010 年以来全国智慧城市投资额保持年均 14.81%的复合增长率。长江证券表示，预计未来十年智慧城市建设投资将超过万亿元，智能交通、公共安全、数字城管、智慧医疗等细分领域将是未来发展重点。

　　相关概念股：

　　飞利信：业务增长势头良好，智慧城市、大数据、教育业务前景广阔

　　业务增长势头良好，智慧城市、大数据、教育业务前景广阔智能会议业务稳步增长。 2015 年，公司智能会议系统整体解决方案业务收入同比增长 21.86%， 2016 年一季度受季节性因素影响，智能会议业务收入同比下降 36.29%。 剔除季节性因素影响后， 整体看公司智能会议业务保持稳步增长态势。

　　智慧城市业务快速发展。2014 年公司收购东蓝数码、天云科技后加速布局智慧城市业务。 2015 年，公司先后与延安、南阳、汉中、达州签订了智慧城市建设框架协议， 同时公司中标了多个轨交、安防、电子政务等智慧城市项目。2016年一季度，公司智慧城市业务继续保持快速增长，收入同比增长 104.67%。预计随着公司此前签订的百亿级智慧城市项目逐步落地， 地下管廊业务、军民融合等业务不断推进， 公司智慧城市业务仍将加速发展。

　　“内生+外延” 方式加速布局大数据业务，业务不断落地，打开公司增长空间。2015 年，公司通过内生发展、 合资设立、投资并购、 参股等方式加速布局大数据业务， 并明确了大数据业务的两个重要方向：征信服务和舆情服务。 2015 年，公司大数据业务进入快速发展期，大数据项目不断落地， 先后中标多个大数据精准营销、 舆情分析等项目。 2016 年一季度，公司大数据业务收入超过 5000万元，显示出巨大的增长潜力， 进一步打开公司增长空间。

　　盈利预测与投资评级：看好公司传统业务持续稳定增长，新业务带来的爆发式增长机会，看好公司四大业务版图布局。预计公司 2016-2018 年的 EPS 分别为 0.41、0.58 和 0.78元/股。

　　风险提示：大数据业务推广不达预期；智慧城市业务项目进度不达预期；传统视听控一体化业务增速下滑等。

　　易华录：业绩快速增长， 积极探索基于云服务的智慧城市解决方案

　　2016年7月4日易华录发布2016半年度业绩预告， 2016年上半年经营情况良好，预计归属于上市公司股东的净利润区间为6,900.38万元—8,050.45万元，比上年同期增加20%-40%。

　　业绩快速增长，扭转下滑趋势。 2016 年一季度公司归属上市公司净利润为 2089.37 万元，同比下滑 47.32%， 而上半年净利润同比增长 20%-40%。 据此判断公司二季度营收向好， 公司扭转业绩下滑的趋势。

　　项目签约加速， PPP 模式得到市场肯定。 公司上半年先后签订合同 “菏泽市社会治安数字化监控 PPP 项目”(总投资为6.88 亿元) ；中标 “枣庄市智能交通安全系统工程建设项目”(总投资 1.13 亿元)、 “武汉市智能交通示范工程施工”(与武汉桥建联合，总投资 3.10 亿元)、“天津市津南区信息中心 2016 年视频监控系统建设项目” (总投资 1.39 亿元) ；预中标“白城市海绵城市建设工程项目”(联合体，总投资 3 亿元) 。项目签约开始加速，公司在智慧城市解决方案上的技术能力和PPP 模式充分得到市场肯定。

　　签约华为云计算，数据运营收益可期。 2016 年公司公告与华为软件技术有限公司签署了《云战略合作协议》，双方在智慧城市领域结成合作伙伴关系。未来将结合公司在智慧城市和蓝光存储领域的优势，以及华为在云计算服务方面的优势，共同构建国际领先的冷热数据混合存储产品和基于云服务模式的智慧城市解决方案。 公司未来将从以下几点受益于：1.公司蓝光存储业务将直接受益于云计算数据中心的建设。2.智慧城市嫁接云计算将使建设成本和运营成本大大降低。 3. 华为的云计算大数据方面的优势将助力公司向数据运营商方向转型。 此次合作是公司结合自身优势向云端延伸的战略规划，彰显了公司打造以数据技术为核心的城市互联网运营商的决心。

　　盈利预测和投资评级：预计 2016～2018 年公司营业收入分别为 19.18 亿元、 23.19 亿元和 28.47 亿元，归属于上市公司股东的净利润分别为 1.98 亿元、2.32 亿元和 3.00 亿元，按最新股本计算每股收益分别为 0.54 元、 0.63 元和 0.81元，最新股价对应 PE 分别为 57 倍、 49 倍和 38 倍。

　　股价催化剂： PPP 项目落地加速， 城市云计算取得突破。

　　 风险因素： 业务对政府采购的依赖， PPP 模式的效果无法达到预期。

　　金智科技：参股中金租，大杠杆撬动“ 智慧能源+智慧城市” 大市场

　　金智科技公司业务已经形成“ 智慧能源+智慧城市” 一体两翼的布局。新能源、电力 EPC、智慧城市项目建设上占用了公司大量资金，资金压力也使得公司发展进入瓶颈期。 公司参股中金租，打通了上游融资渠道，减轻公司在融资上的压力，为公司提供资金支持，充分释放公司工程建设能力，撬动大市场。 智慧停车业务率先打开 C 端市场，与微信合作有望快速实现变现。

　　1.参股中金租，打通上游融资渠道， 放大业务规模近十倍。中金租是隶属于银监会监管下的 35 家金融租赁公司之一， 融资能力强、成本低。 随着公司定增 16 亿元， 增资参股中金租获得 20%股权，中金租融资规模有望从约 230 亿元增加至 600 亿元。2015 年，公司筹资现金净额、 投资现金净额分别为 5.55、-4.32 亿元，较 2014 年-0.54、 0.26 亿元巨幅增长，也成为了限制公司发展的瓶颈。中金租融资渠道可极大缓解公司在工程项目上的现金投入压力， 放大公司业务规模近十倍。

　　2.配网自动化、模块化电站增长亮眼， 中标“源网荷”项目印证公司实力。公司配网自动化业务 2015 年国网中标居首， 国家配网建设投资增加、城网改造将继续带动增长。 公司模块化变电站产品， 借助公司新能源发电、电力 EPC 等业务带动出货放量， 打开营销渠道。 子公司中标国网江苏“源网荷”项目，再次印证公司智慧能源业务综合实力。

　　3.智能寻车业务变现在即， 实现 2C 转型。公司“寻 Me” 系统与微信合作， 使通过微信客户端，帮助用户轻松实现停车、寻车、支付等功能， 解决了用户在大型商业建筑地下停车场停车难、找车难、 支付繁琐的痛点，有望快速实现变现。 该业务已在上海、 南京多处商业项目落地实施， 无需安装 APP， 在众多停车定位产品中独树一帜。

　　4.风险提示：电网投资低于预期；智慧城市发展缓慢。