食品饮料行业分化加剧 建议关注两类品种

　　食品饮料行业分化加剧：白酒结构升级驱动行业成长，2Q16有望维持增速；葡萄酒、啤酒行业仍整体缺乏亮点；乳制品行业低速增长；肉制品子市场仍面临收入增速下滑与原料价格上涨的挑战；调味品营收增速下行，行业压力显现。龙头企业仍是强者恒强，从中报角度，建议投资者重点关注2Q16净利可延续较快增速，且估值不高品种。

　　白酒结构升级驱动行业成长。以茅五为代表的高端酒一批价持续上行，多个名酒主力品种价格上升，可能表明行业经历调整后进入发展新阶段，同时经销商信心增强，渠道有望出现企稳回升。个股来看，白酒重点公司中，2Q16预测净利增速由高至低分别为：水井坊(954%)、山西汾酒(16%)、贵州茅台(14%)、五粮液(12%)、洋河股份(10%)、泸州老窖(-12%)、酒鬼酒(-24%)、老白干酒(扭亏).

　　预计2Q16食品行业增速低位运行。预计2Q16食品行业营收增速普遍维持在低位运行。乳制品处于低速时代，强者恒强看好伊利；肉制品子市场仍面临收入增长放缓，原料成长上涨的挑战；调味品营收增速下行，行业压力显现。

　　2Q16净利增速预测由高至低分别为：好想你(478%)、大北农(117%)、安琪酵母(54%)、三全食品(47%)、桃李面包(22%)、伊利股份(20%)、中炬高新(20%)、海天味业(11%)、克明面业(4%)、双汇发展(0%)、光明乳业(-10%)、贝因美(亏损).

　　从中报角度，我们建议投资者可关注两类品种：(1)2Q16净利可延续较快增速，且估值不高的品种，主要是贵州茅台、伊利股份、安琪酵母等；(2)2Q16净利增速有望环比显著提升的品种，主要包括水井坊、老白干、三全食品、大北农等。