公募基金营销动向：资产配置或成下一风口

　　(原标题：公募基金营销动向：资产配置或成下一风口)

　　下半年公募基金发力的风口在哪里？

　　7月初，各家基金公司陆续向公募基金销售主力的国内某四大行之一报送了下半年与该行重点合作的持续营销项目。这份经济观察报记者独家获得的项目列表，打开了公募基金未来半年业务重点的“画卷”。

　　在刚刚过去的上半年，以黄金为代表的大宗商品成为最大赢家，而股票型基金继续“过山车”式的收益走势，原来被寄予厚望的固定收益产品则遭遇全面滑铁卢，去年四季度发行的保本基金迄今依然在面值上下浮动，半数债券型基金收益率低于1%，而货币基金的平均年化收益率则只有约2%。

　　显然，在布局下半年的重点营销项目时，各家基金公司都不敢把宝押在单独投资类别的基金产品上，而随着6月17日证监会发布《公开募集证券投资基金运作指引第2号—基金中基金指引(征求意见稿)》，在FOF(即基金中的基金)产品渐行渐近的当下，作为“热身运动”的资产配置营销策略成为主流。

　　营销主题扎堆

　　在上述表单中，记者了解到，以建信基金为例，公司上报的营销主题为《基金投资2.0时代——用FOF实现一键式资产配置》。而富国基金的类似的营销主题为《聚焦资产内生的力量——定制让客户满意的资产配置策略》。虽然都提到资产配置，但二者内在逻辑不尽相同，建信基金追求均衡配置策略，而富国基金则看重公司自行研发的资产配置模式对基金选择的作用。

　　23家基金公司中，明确提出资产配置的重点营销项目超过半数，鹏华基金和嘉实基金的资产配置项目目标更加聚焦。鹏华基金主推《绝对收益下的资产配置》，仍将低风险作为基金产品选择策略。而嘉实基金则一如既往扮演行业资产配置领跑者的角色，其《目标波动策略与资产配置》看重的是不同风险偏好下的资产配置选择建议。

　　当然，除资产配置计划外，亦有公司专注于专长业务，比如目前行业中黄金存量最大的华安基金，力推《大宗商品-2016年黄金投资机会》；以价值投资为核心竞争力的东方红资管则建议《价值投资之美》；汇添富基金仍将以传统定投作为营销重点。

　　资产配置或成下一风口？

　　近日，在中国财富管理50人论坛上，中国证券投资基金业协会会长洪磊表示，应建设从基础资产到集合投资工具再到公募FOF的资产管理三层架构体系。

　　他认为，公募基金应承担起设立和维护稳定的集合投资工具的任务，打造适合不同市场周期的投资工具，形成“春、夏、秋、冬”完整产品链；由公募基金向养老金、理财资金设立的FOF提供全方位解决方案，全面开发满足养老、住房、教育等跨周期配置需求的投资产品，通过投资工具层面的分散投资化解非系统性风险，通过公募FOF的大类资产配置化解系统性风险。

　　事实上，公募基金在过去18年的发展历程中，每隔几年就会有一个新的风口来促成行业大洗牌。如2006年-2007年牛市下，催生股票型基金一天募集400亿的疯狂，亦确立了华夏、博时、大成基金等公司成为行业领头羊；而在2008年-2009年的熊市煎熬中，债券基金受到追捧，以交银施罗德、易方达为代表的公司借助债券型基金的热销，悄然赶上。

　　在沉寂了多年后，2012年以货币基金理财为原型的余额宝的横空出世，将行业排名倒数的天弘基金捧到行业老大，完成屌丝逆袭。不仅天弘基金，包括兴全基金、招商基金、汇添富等中流基金公司亦上升到行业领先位置。

　　时间来到 2014年下半年到2015年上半年，风口再次来袭，分级产品和打新产品又将行业重新洗牌，包括富国基金、申万菱信基金、国泰基金、鹏华基金等公司年增规模近1000亿元。

　　以FOF为代表的资产配置组合是否会成为行业洗牌的下一个风口？这是近期多家基金管理公司半年度内部会议上讨论最多的话题。一位来自上海基金管理公司的总经理透露，公司未来不仅要做自己旗下产品的FOF，还将着手设计全市场产品的FOF。“大家一起努力将资产配置的蛋糕做大。”其表示。

　　营销还是噱头

　　虽然各家基金公司基于对下半年市场的判断而上报的营销项目各不相同，但资产配置无疑是最受热捧的营销主题。但记者在采访中亦了解到，部分基金公司一线市场人员对该主题存在分歧。“资产配置就是推荐一揽子基金组合，在宣传上比较分散，无法聚焦，很难形成营销热点和培育明星基金。”上海某基金管理公司市场总监如此表示。

　　这位市场总监进一步分析道，“国外推荐资产配置组合的基金管理人大多以富达和贝莱德等超大型公司为主，旗下基金产品丰富，选择余地较大，而国内目前还不具备类型资产配置实力的公募基金。”

　　在他看来，第三方基金销售应该承担更多担当，以专业的视角推荐各家基金公司旗下单一投资类型的明星基金。

　　但在另一位在公司内部力推资产配置概念的基金公司副总经理看来，公募基金应在该领域有所作为。“公募基金已度过草莽发展，在接下来的精耕阶段，我们希望以资产配置为依托，提升公司产品研发和客户服务的能力，摆脱过去仅是产品供应商的角色定位。”其认为。

　　项庄舞剑，意在沛公。记者在采访中了解到，数十家基金公司力推资产配置背后最主要原因还是为FOF和养老金热身。“根据经济环境，为下阶段市场配置一揽子投资组合的营销方式和过往营销热门和绩优基金的思路完全不同。”一位基金公司人士表示。

　　在上述FOF和养老金财富管理理念下，每一位营销人员就是一位FOF基金经理，必须具有识别全球经济和主题投资机会的专业能力，摆脱过往依靠尾随佣金售卖基金的草莽方式。