周三展望：重点布局八大板块优质股

　　公用事业行业周报：顶层设计引导基础设施建设，节能环保热点不断

　　类别：行业 研究机构：西南证券股份有限公司 研究员：王颖婷 日期：2016-08-02

　　上周重要政策点评和本周重点关注

　　1、中央政治局会议提出支持基础设施建设，有望继续加大PPP项目投资力度。上周中央政治局会议召开，提出“引导社会资金更多投向实体经济和基础设施建设薄弱领域。”积极的财政政策支持基础设施建设，有望重点落实于PPP项目建设。水污染治理、土壤修复、海绵城市建设等领域有望持续受益。

　　2、《土壤电导率的测定-电极法》首发，多项政策涉及节能领域。上周发改委发布《固定资产投资项目节能评估和审查办法(修订征求意见稿)》；能源局、环保部印发《2016年各省(区、市)煤电超低排放和节能改造目标任务》；工信部印发《发展服务型制造专项行动指南》。三项政策均涉及节能领域，既包含纲领性的行动指南，也包含煤电改造、固定资产投资方面节能的具体要求和实施办法，建议关注节能板块投资机会。《土壤电导率的测定电极法》首发，行业标准不断完善，看好土壤板块中长期的投资机会。

　　3、半年报即将进入密集披露期，重点关注业绩优良和超预期个股。2016年半年报即将进入密集披露期，半年报行情有望展开，重点关注业绩优良或超预期个股。

　　4、上半年来水颇丰，关注水电大年下高股息率、低估值个股。受厄尔尼诺现象影响，入汛以来降雨量激增，同期超越1998年水平，南方各流域来水量颇丰，水电业绩有望实现较大幅度增长，关注水电大年下高股息率、低估值个股。

　　个股方面：大气治理板块重点关注VOCs监测和治理标的聚光科技、盈峰环境、雪迪龙。水处理板块关注碧水源、兴源环境。土壤修复板块关注高能环境、博世科。监测板块关注华测检测、天瑞仪器。海绵城市建设关注华控赛格、云投生态。节能领域关注神雾环保。本周关注标的：三峡水利、碧水源、华测检测、天翔环境、重庆水务.

　　电力设备与新能源行业-电改系列专题报告(2)：广东售电竞争市场活跃，报价策略制胜

　　类别：行业 研究机构：浙商证券股份有限公司 研究员：郑丹丹 日期：2016-08-02

　　投资要点

　　售电公司背景多元化，多家上市公司获售电牌照

　　截至2016年7月20日，广东省已发放两批售电牌照，共67家售电公司进入目录，在第一批13家的基础上，数量扩大4倍。其中，国有控股类企业占约30%，民营控股类企业占约33%，自然人控股企业占约36%，另有1家信息不详。多家上市公司出现在两批获发牌照的售电公司股东名录中。

　　售电市场持续做大，售电公司之间竞争加剧

　　2016年广东售电竞争交易市场已经启动5个月，累计成交电量84.3亿kWh，成交电量呈现逐步扩大的趋势，电厂累计向用电需求侧让利8.65亿元。3-7月份广东售电竞争市场结算平均价差在4月份达到最大后逐渐缩小，而电厂的让利规模也同样在4月份达到最大，需求侧竞争随着售电公司数量的增加而有所加剧。7月份竞争交易中，第一批13家售电公司整体份额占优，但随着更多售电公司加入竞争交易市场，未来竞争格局将发生一些变化。

　　短期决胜靠报价策略，长期看好配套服务与客户资源对售电业务的支持

　　通过综合分析3-7月广东售电公司成交电量数据，我们发现，拥有火电资产的售电公司在售电交易中相对领先。我们判断主要因为：其拥有发电资源，参与供给侧报价；同时具有售电资源，参与需求侧报价，故在一定程度上削减了报价信息不对称情况。长期来看，售电公司利润水平将趋于稳定，具有配套服务业务、拥有用户资源的售电公司，将更容易在售电竞争交易中胜出。

　　投资建议

　　目前设立与参股售电公司的上市公司较多。短期来看，具有火电背景的公司在竞价策略上有一定优势；长期来看，配套服务和客户资源对售电业务的支持较为重要。建议关注：穗恒运A、智光电气、深圳能源、粤电力A.

　　风险提示

　　电改推进或不达预期；政策落实或不达预期；广东售电模式或将调整。