周四展望：重点布局七大板块优质股

　　通信行业：NB-IOT落地，万物互联时代开启

　　类别：行业 研究机构：光大证券股份有限公司 研究员：田明华 日期：2016-08-10

　　物联网是新一代信息技术的重要组成部分，与云计算、大数据构成未来信息交互体系，产业空间极为广阔。近期随着NB-IoT标准获准冻结，大量“长尾”物联网设备拥有了低成本的统一通信标准，这为物联网的规模化发展奠定了坚实基础。随着下半年三大运营商对NB-IoT的大力部署，华为、中兴等标准主导方的积极推进，NB-IoT有望迎来规模化商用，万物互联时代正式开启。

　　NB-IoT标准落地，物联网商业化在即

　　NB-IoT即基于蜂窝的窄带物联网，相比于传统的蜂窝网，NB-IoT具备覆盖广、低成本、海量连接、低功耗四大优势。今年6月，NB-IoT核心标准协议在韩国釜山3GPPRAN会议上正式获批并冻结，全球运营商有了统一的标准化的物联网专有协议。我们认为随着运营商的部署和终端企业大力推进，模块成本将逐渐下降，NB-IoT将迎来快速的规模化商用。

　　物联网带宽需求具有长尾特征，NB-IoT助力物联网迈上新台阶

　　物联网接入终端的多样化决定其带宽需求的多样化，对于诸如表计、环境监测、消防等这些领域，其终端特性决定其属于LPWAN类网络需求。过去以LoRa、Sigfox等为代表的LPWAN由于自身标准的局限性，低速率需求的物联网发展受到极大制约，而NB-IoT更具开放性，80%-90%的运营商基站可以实现平滑过渡兼容，这将带来LPWAN的规模化发展。根据华为预测，到2020年，传输速率在100Kbps以下的蜂窝网连接数量将达到20亿，占广域无线连接方式的2/3。我们认为，NB-IoT标准的冻结不仅带来了低速率需求终端的规模商用，其对于物联网产业的促进作用也会带来各类连接数量的快速增长。

　　物联网应用服务空间万亿，管理平台为价值链核心

　　物联网的爆发会带来产业链整体受益，上游芯片/元器件/终端类企业有望最先获益，随后向下游传导，各类终端和网络服务普及后，下游应用服务将迎来爆发。Gartner预测，到2020年全球物联网应用与服务产值将达到2620亿美元。物联网产业生态中管理平台是核心，管理平台汇集了海量物联网数据，平台在DT时代的巨大价值将进一步显现。我们重点推荐：A股稀缺的物联网管理平台宜通世纪，具备交通物联网龙头潜力的高新兴，物联网整体解决方案领导者中兴通讯，铁路轨交物联网龙头佳讯飞鸿以及工业物联网先锋东土科技.

　　风险提示：NB-IoT商业化进程低于预期；运营商部署进度低于预期；行业应用进度低于预期。

　　化工行业周报：粘胶短纤、钛白粉风光依旧

　　类别：行业 研究机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：马太 日期：2016-08-10

　　本周原油价格大幅下滑，粘胶短纤、钛白粉等几类化工品价格继续保持景气上涨。国务院印发《关于石化产业调结构促转型增效益的指导意见》。投资策略上，建议逢低布局供求格局良好、受益涨价预期的粘胶短纤、染料、钛白粉等行业，以及行业变革带来的机会，推荐油气改革、化工新材料，关注农资板块。

　　板块行情表现：本周石油化工板块、基础化工板块分别下跌0.1%、上涨0.24%，沪深300指数下跌0.15%，石化板块走势、化工板块强于大盘。石油化工领涨个股包括桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化等，驱动上涨的核心原因是产品涨价、行业政策利好等；本周领跌个股包括岳阳兴长、宝利国际、澳洋科技等，主要因素是估值回归、终止重大收购等；基础化工领涨个股包括丰元股份、丹化科技、上海新阳等，驱动上涨的核心原因是新股发行、产品涨价、行业政策利好等；本周领跌个股包括北化股份、清水源、醋化股份等，主要因素是估值回归、定增新股上市等。

　　行业要闻及简评：国务院印发《关于石化产业调结构促转型增效益的指导意见》。《意见》从调结构、促转型、增效益三个方面来推动石化产业的发展，对于石化产业在“十三五”期间的健康发展和行动举措具有指导意义。

　　产品价格变动分析：本周国际原油市场中供应过剩持续发酵，油价震荡下行；四川龙蟒牵头“九连涨”，国内已有10家左右钛白粉生产商积极跟涨，涨价幅度多在500元/吨左右，利好佰利联、中核钛白、安纳达；本周环丙市场触顶转疲，环丙工厂故障装置已恢复正常，货源紧张局面逐步得以缓解，利空滨化股份、方大化工等；由于厂家依旧库存较低，下游纱线市场在G20来临之前积极备货，本周粘胶短纤市场报价持续上涨，利好三友化工、中泰化学、南京化纤、澳洋科技等。

　　投资观点：精选周期，紧盯成长，关注主题催化。

　　石油化工：“十三五”伊始，我国石化行业进入改革转型的深水区，“供给侧改革+油气体制改革”的新进展将在近期持续给行业带来催化，建议关注大庆华科等；市场基本面供应过剩的格局短时间无法明显改善，油气价格将较长时间处于筑底期，炼化产品价差扩大，1季度部分石化公司盈利大增，建议关注华锦股份；目前油价处于低位，如果后续反弹，建议关注价格弹性标的，如恒逸石化、荣盛石化、ST橡塑等。

　　基础化工：逢低参与供求秩序好的子行业。短期看，化工逐步进入消费淡季，产品价格分化将会加大，建议关注供需结构依然良好的子行业，看好粘胶短纤、钛白粉等，标的包括三友化工、佰利联等，长期关注供给侧改革情况；此外，新成长(转型升级和新材料)符合经济发展大势，前景良好，战略性配置。重点看好：(1)电子化学品：进口替代空间大，龙头成长机遇佳；新型显示带来新增需求。推荐关注康得新、鼎龙股份、万润股份、飞凯材料、强力新材。(2)锂电池材料：电动汽车增长良好，材料需求大增，看好沧州明珠等。(3)其他新材料：持续替代外资品，成长快速，推荐关注海利得、回天新材、国瓷材料。(4)农资板块，参与反弹：农业现代化，复合肥和优质农药发展更佳，基本面良好；创新服务模式，开启转型；2季度经营良好。标的为新洋丰、金正大、史丹利、司尔特，2016年动态市盈率不到20倍。