国泰君安：9月议息落地 黄金配置需求仍将放大

　　基本金属价格全面上涨系下游需求驱动。基本金属价格大幅上涨，铜/铅/锌价格上涨2.6%/2.8%/1.4%，长江铝现货价格上涨5.1%至1.32万元/吨创年内新高。比较长江现货、上期所现货和期货价格，我们认为金属价格上行系地产投资复苏和基建拉动国内短期现货需求，中长期需求不确定性仍存。股价波动与金属价格波动的剪刀差仍将带来持续投资机会，重点关注铝价格上行和火电成本抬高下水电电解铝的比较优势。受益标的：云铝股份、驰宏锌锗、兴业矿业，江西铜业等。

　　贵金属：加息不确定性排除，价格有望继续上行。九月议息会议后联储年内加息一致预期加速确认。同时，美国就业改善幅度正在收窄，经济支撑全球经济复苏力度有限，市场对于2017年末利率水平分歧加大。本周全球黄金多头持仓减少7%，空头持仓增长5%，显示市场正为12月加息做出反应，预计黄金价格保持震荡上行，而人民币计价黄金和板块有望持续受益，标的：山东黄金、中金黄金、湖南黄金等。

　　小金属和新材料细分板块行情持续：我们维持上周观点，1)看好小金属三剑客：继续关注钛、镁、锑。我们判断钛、镁受需求复苏影响、锑受环保监管影响，价格有望持续上行。受益标的：西部材料、云海金属、湖南黄金。2)新能源车板块迎来年末抢装行情。年末新能源汽车抢装有望快速拉动原材料需求，板块有望再度迎来投资机会，增持评级：正海磁材、中科三环、江特电机、天齐锂业、赣锋锂业。3)航空和军工材料：装备升级+国产化率提升带来乘数效应，增持评级：西部材料、银邦股份等。4)交通用铝：轨道交通投资加速和汽车轻量化趋势拉动铝材加工需求，增持评级：明泰铝业。