中信证券：有色金属板块短期调整后将重新“吐露”机会

　　市场展望：板块中长期上涨的逻辑并未发生改变。有色板块短期呈现轮动态势，股票价格上涨的催化因素来自价格上涨，价格上涨的逻辑正在逐渐从供给收缩向需求与通胀的逻辑切换，但不持续上行的趋势。短期金属价格因美联储加息预期上升所引发的全球流动性收紧以及中国政府对期货市场投机行为监管力度加强等因素出现回调，有色板块短期将面临调整，待美联储加息落地或市场预期趋于一致后，金属价格将延续中长期上涨趋势。

　　投资逻辑： 政策预期不断改变，需求逻辑将逐渐显现。在全球经济回暖的环境中，市场对有色板块的预期从供给收缩向需求切换。我们判断，1)短期市场关注点将在货币政策收紧，将会对市场价格形成冲击；而中长期上涨的趋势并不会因监管或者过渡投机而改变趋势。因此，我们中长仍然看好有色板块上涨趋势。2)在短期交易中，板块表现出明显的轮动关系，从贵金属“传导”至工业金属，而稀有金属板块的关注将逐渐显现。3)商品市场资金收监管和波动因素影响将溢出进入股票市场，有色板块的表现将可能由于对应商品市场。

　　风险因素：流动性收紧超预期；政策面预期不持续；A 股超预期下滑。

　　投资建议： 基于上述逻辑，我们依然建议在短期调整后考虑再买入有色金属板块中工业金属板块股票，重点关注铜、铝和稀土板块的机会。建议关注公司：铜陵有色、楚江新材、锡业股份和广晟有色。