银联正式推出二维码支付标准 五股迎腾飞契机

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　　新国都:积极推进区块链研发 构建电子支付闭环生态

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　　研究机构：华金证券 分析师：谭志勇 撰写日期：2016-11-04

　　【事件】2016年10月27日,公司发布第三季度业绩公告,公司前三季度实现营业收入7.2亿元,同比增长27.g9%:归属母公司净利润为7874.56万元,同比增长73.23%:基本每股净收益0.33元,股,同比增长65%。海外市场实现销售收入约1.04亿元,同比增长254.73%(包含Exdigm公司销售收入约1,709万元)。

　　深耕终端核心业务,打造电子支付生态圈:公司牢牢站稳电子支付终端设备市场的领先地位,产品研发和市场拓展双轮驱动,深耕终端核心业务。同时通过外延式并购打造电子支付生态圈,公司参股方式储备指纹识别等生物识别技术、物联网云技术等,与公司原有资源进行整合,并且在已有研发基础上针对支付市场发展需求研发出了NFC、智能POS等相关技术。在技术领域方面公司关注智能硬件、大数据、人工智能、生物识别等相关先进技术。最终公司形成支付、征信大数据运营和金融三大板块,推动各个板块协同效应,落实“电子支付受理终端+电子支付云平台+消费大数据+金融服务”的战略,深入资源整合,挖掘新的利润增长点。

　　智能POS推广见成效海外市场布局乘胜追击公司加强智能POS渠道推广力度,通过现有资源挖掘更多市场空间,同时大力发展新客户。公司在国际业务方面,加大国际空白市场的商务投入,推进国际各地市场认证。2016年9月公司公告设立巴西孙公司,打开公司在巴西及南美市场的销售局面,前三季度公司实现海外市场销售收入1.04亿元,同比增长254.73%。

　　携手加入Hyperleger项目,支付领域大有可为:公司已设立区块链应用研究中心钻研区块链技术应用,积极探讨研发适应公司业务发展的区块链技术应用,加入金链盟合作加快区块链应用落地。同时今年10月份公司携手华为、恒生电子等10家机构加入由Linux基金会发起的Hyperledger区块链项目。我们认为,公司在生物识别及人工智能领域的技术积累,可以与区块链技术形成完整的安全支付解决方案,对公司完整产业链布局产生积极作用。

　　投资建议:我们预计2016-2018年公司EPS为0.55元、0.63元和0.81元。

　　给予增持一A评级,6个月目标价为32元。

　　风险提示:公司区块链技术研发不达预期;POS业务受下游影响j兼收并购带来的财务风险。