银泰商业获阿里私有化 百货五股闻风起舞

　　银泰商业获阿里私有化 百货股或受益

　　银泰商业获阿里及沈国军私有化，开盘涨35%，带动A股百货普涨3%以上。

　　海通证券认为，银泰商业获阿里巴巴及沈国军每股10港币私有化建议，较12月28日收盘价溢价2.25%；阿里持股27.82%，沈国军9.17%，双方计划与公司进行更深入合作。测算此交易对应银泰估值243亿元，对应2017年经营性净利PE约30倍(剔除北京燕莎和鄂武商股权收益)，PS约1.3倍，高于A股传统百货。

　　看好传统百货股，市值、估值低和2016年行情表现弱，重估价值较市值普遍有1.5-2倍溢价，安全边际高；市场关注度低、持仓少；行业收入端弱复苏，带动利润弹性和估值提升； 2017年国企改革更值得期待；

　　建议关注自身资产经营优质，受益复苏弹性大的龙头：王府井、百联股份、天虹商场、鄂武商等；有国改潜力且受益行业复苏的区域百货商银座股份、欧亚集团等；有重组转型空间的弱经营公司，关注津劝业、北京城乡等。