放缓审批节奏 监管层严控银行发债“补血”

　　银行业开始寻求海外发债及更多创新工具筹集资本

　　自从今年7月份天津滨海农村商业银行发行国内第一单符合巴塞尔协议Ⅲ要求的二级资本债券以来，国内银行发行二级资本债券这一新型资本工具的步伐似乎陷入了停滞。

　　12月初，广发银行称该行股东大会会议已审议通过发行不超过100亿元的二级资本债券的计划，目前已提交银监会审批。此前光大银行、民生银行等多家银行公布发行二级资本债券计划，并获得了银监会批准，但仍等待央行批准。

　　“我们几个月前已经提交了发行可减记二级资本债的申请，现在仍在等待监管机构的批准。”一位国有银行内部人士告诉《中国经营报》记者，“同样等待审批的还有多家银行。大家猜测现阶段，监管机构并不希望银行大规模补充资本，因此放缓了审批的节奏。”

　　长期以来，中国银行业依赖于规模增长的粗放型经营模式，因而对于资本补充的需求强烈。同时，由于利润增速下滑及普通股本融资受限等因素，银行业需要寻求更多创新资本工具来筹集资本。

　　银行发债计划“扎堆”

　　目前商业银行传统次级债存量大约1.2万亿元，估算平均每年银行至少需要发行新型二级资本工具1100 亿元。

　　今年1 月1 日，中国版巴塞尔协议Ⅲ——《商业银行资本管理办法(试行)》开始正式实施，新规要求，从今年起发行的次级债券必须含有减记或转股条款，否则将被视为不合格资本工具，无法计入监管资本，更不能起到提高资本充足率的作用。

　　新规将银行总资本划分为核心一级资本、其他一级资本和二级资本，对资本充足率下限的要求分别为7.5%、8.5%、10.5%。

　　根据合格资本工具的定义，资本工具可以被分为：可转股/可减记的一级资本工具、“过渡式”的优先股一级资本工具以及可减记/可转股二级资本工具。根据银监会《商业银行资本管理办法(试行)》实施工作的指导意见，减记型二级资本工具的试点发行是今年银监会重点推动工作之一。

　　12月初，广发银行称，该行股东大会会议已审议通过发行不超过100亿元的二级资本债券的计划，目前已提交银监会审批。债券发行所募集的资金将依据适用法律和监管部门批准用于充实该行二级资本，提高资本充足率。

　　在此之前，已有光大银行、民生银行、平安银行等公布发行二级资本债券计划，并获得了银监会批准，但该事项尚需得到央行批准。四大国有银行也在今年上半年公布了发行减记型二级资本工具的计划。

　　尽管多家银行公布了发债计划，监管层却并没有因此而加快审批进度。

　　总部位于上海的某券商银行分析师对记者表示，央行延缓批准银行发行二级资本债的申请是有可能的。“首先，经济处于去杠杆阶段，通过限制银行补充资本，能够限制银行大规模放贷。其次，监管层可能担忧银行系统存在的风险，由于近几年表外融资的发展和同业业务的扩张，中国银行业同样面临降杠杆的压力。”

　　据平安证券测算，目前商业银行传统次级债存量大约1.2万亿元，为弥补每年递减10%带来的资本空缺，估算平均每年银行至少需要发行新型二级资本工具1100 亿元，其中2014 年大约为1800 亿元。

　　目前，在国内发债“受阻”的银行业已经开始在海外发债补充资本的探索。据国外媒体报道，继工银亚洲和中信银行在中国香港以美元发行符合巴塞尔协议Ⅲ标准的二级资本债券之后，建设银行和中国银行正在为同样的海外交易挑选账簿管理人。

　　“去海外发债不失为一种补充资本的途径。个人认为，银行的海外分支机构可以直接将用外汇筹集的资本金计入母公司的财务报表，而不需要将其转换成人民币回流到国内。”前述分析师表示。

　　监管层拓宽资本补充渠道

　　未来若优先股顺利推出后，能够缓解银行通过普通股融资的压力，使得银行业未来5年普通股融资不超过2000亿元。

　　近期，监管层也出台了相应的管理办法，帮助银行拓宽资本补充渠道。

　　11月初，证监会和银监会联合发布《关于商业银行发行公司债券补充资本的指导意见》，允许商业银行发行包含减记条款的公司债券，并规定发行主体范围目前包括在沪深两市上市的商业银行、发行境外上市外资股的境内商业银行、申请在境内首次公开发行股票的在审商业银行等。

　　“这意味着符合条件的商业银行可在交易所发行公司债补充资本。就当下而言，由于银行间市场的流动性基本足以支撑银行发行减记型次级债，因此银行选择交易所市场来募集二级资本的兴趣恐怕有限。不过，未来交易所市场的流动性可能逐步改善，而且银行有可能通过交易所发行可转债甚至永续债。”分析人士指出。

　　11月30日，国务院公布《关于优先股试点的指导意见》，明确了优先股股东的权利与义务、发行与交易，及后续优先股推进组织管理和配套政策。

　　在一级资本工具方面，我国市场上目前并无对应的其他一级资本工具。据测算，2015 年国内上市银行一级资本缺口逾5000亿元，未来若优先股顺利推出后，能够缓解银行通过普通股融资的压力，使得银行业未来5年普通股融资不超过2000亿元。

　　中信证券研究报告预计，证监会针对优先股的可操作方案将在近期发布，上市银行有望在明年上半年率先试点，其发行的优先股有可能上市挂牌交易(或者通过监管机构认定的产权市场进行转让)，发行手段可以为公开或非公开发行。

　　各大银行今年公布的三季报显示，国有银行之中，农行核心资本充足率和资本充足率分别为9.35%和12.01%，低于未来的监管要求。股份制银行之中，民生银行、平安银行和华夏银行资本充足率低于平均水平。