“借壳”或退出舞台一哥收手重组预期股

　　作为曾经的公募基金一哥，王亚伟依靠“中国式”的投资重组股创造了7年超10倍的回报，但如今这一方式可能将遭受挑战。在核准制向注册制过渡的大潮中，依靠重组创造的股票暴涨神话可能最终将退出历史舞台。

　　大量借壳方被拒之门外

　　11月30日，证监会正式下发《借壳通知》规定，在上市公司借壳上市审核中严格执行首次公开发行股票上市标准，此外还明确规定不得在创业板借壳上市。

　　《借壳通知》明确指出，近期，证监会针对市场反映比较强烈的壳资源炒作等问题，强化了对借壳上市的监管，在审核中对借壳上市条件的把握由与IPO标准“趋同”向“等同”逐渐过渡，并按照《首次公开发行股票并上市管理办法》(证监会令第32号)的相关规定提高了借壳上市的条件。借壳上市标准由趋同提升到等同首次公开发行股票上市标准，既是2011年制定借壳上市标准时既定的方向，也是近年来市场规范发展的实践需要。

　　这意味着借壳方的财务指标等将提高到和IPO一个级别，大量的借壳方被拒之门外。

　　深圳一家中型券商董事总经理认为，配套融资的封堵将让借壳方遭受高昂的隐形成本造成的财务压力。据媒体公开报道，借壳上市过程中，借壳方需要账外支付的壳费用一般在4亿左右。此外，监管部门对并购重组的严厉打击，让并购重组的不确定性急剧升高。

　　“如果借壳停牌前股价异动超过20%，监管部门会重点核查”，一位接近监管层人士称。更为严重的是，在审核制向注册制的过渡中，中国特色的借壳方式可能将退出历史舞台。

　　市场和政策改变投资风格

　　尽管王亚伟依然关注主题投资和潜伏周期股，不过对照王亚伟旗下信托近期的持股变化来看，他在投资风格上可能已经作出了改变，快进快出，更关注绝对收益，投资风格上从押宝重组股转变为更趋于价值和板块轮动的结合。

　　王亚伟以押宝重组股作为驱动业绩的核心因子，在过去7年中获得了超过10倍的回报而被称为公募基金的一哥。有统计数据显示，王亚伟押宝重组股的成功率高达60%以上。

　　据公开信息显示，从2005年12月王亚伟担任华夏大盘基金经理那天起，王亚伟先后重仓投资*ST广厦、*ST昌河、胜利股份、吉林森工、天保基建、中航精机、海南高速、陕国投A、浙江阳光、中恒集团、浙江东日、国阳新能、峨眉山A、乐凯胶片等重组概念股，创造了公募一哥的投资神话。

　　在进军私募后，王亚伟依然采取了熟悉的押宝重组股的策略。公开信息显示，昀沣信托计划曾在二季度成功押中3只新进的重组股，但令人失望的是，其中的两只股票英特集团及和晶科技均已宣布资产重组失败。

　　而王亚伟担任华夏大盘基金经理时押宝的股票近期也遭遇危机。公开信息显示，昌九生化和威华股份近日在借壳时涉及内幕交易均被调查，市场预期这两只股票的借壳可能会流产。

　　从王亚伟三季度的持股风格来看，他对重组股的偏爱有所减弱。据统计数据显示，截止到三季度，昀沣信托计划持有的重仓股共19家。比照王亚伟2013年二季度的重仓股，王亚伟由公转私以后，持股周期上趋于短期化，三季度新增股票主要集中于生物和环保，投资风格上更趋于价值和板块轮动的结合。

　　“市场的新股重启可能引发的市场及政策转变王亚伟应该早有察觉，他应该也在为市场的变化作出改变”，一位接近监管部门人士称。经观