一季度三行业有望战胜市场

　　投资感悟

　　中秦

　　本周是A股“跨年周”，面对新一年投资，我们肯定有很多期望。具体到投资方向和标的，笔者认为，在一季度的A股市场，可以关注医药、半导体、LED三个行业，这三个行业最有可能战胜市场。

　　医药，特别是化学药和生物药行业公司。医药行业在去年下半年的反腐风暴之后，可以说借助政策作了一次彻底的挤泡沫运动，很多上市公司的PE已经跌到10倍附近，极具投资价值。目前的医药行业政策面已经见底，未来的预期不会更糟，而是将有所改观，一季度是医药板块估值回升的阶段。在医药板块中，化学药和生物药的景气度继续高涨，这两个细分行业中的估值低廉的大公司值得关注。由于中药降价趋势比较明显，建议回避中药板块。另外，有些公司的产品单一，需谨慎对待，黑天鹅是医药板块投资中最可能发生的事情。

　　半导体板块的周期性投资机会。2013年半导体行业出现明显复苏，其中以可穿戴概念为代表的半导体个股甚至夺得了A股的涨幅冠军。随着平板手机、电脑的普及，移动FLASH的销售景气，提升了整个新型半导体行业的盈利前景。本轮半导体行业的复苏是一次全新的半导体产品升级，代表着半导体行业正在进入一个新的景气周期。这一周期会持续多久我们无法预测，但是，在2014年一季度，随着苹果、谷歌产业链的再度放量，整个行业的预期非常正面。半导体行业将在一季度的A股投资机会中占有比较明显的份额。

　　该行业的投资机会主要来自直接受益的封测类上市公司，这类个股是前期被忽略的品种，随着上下游厂商的产品放量，一季度将给他们带来很好的补涨机会，特别是那些正在推进产业转型的封测类上市公司，低廉的价格将对热钱构成强大吸引力，一季度相关板块的不少个股将出现可观涨幅。

　　LED板块。最近笔者调研了一些LED公司，深切感受到行业复苏的气息。2011年至2012年行业巨亏的主要原因是，雨后春笋般的产能扩张迅速超越了市场需求的增长，从而导致严重供大于求。随着2013年以来LED技术上的革新、成本下降以及挤出效应，特别是近几年以30%递增的需求，或许在2014年LED市场将出现供不应求的局面。在此局面下，国内LED企业都将获得比较好的机会。笔者看好后来上马的、具有更新技术和管理优势的LED企业，他们吸取了之前盲目上马企业的教训，采取了更好的成本管理，料将在2014年开始的LED景气周期中获得更好收益，建议大家逢低吸纳这些标的，在一季度的投资中获得超额收益。