资金紧张移至短端

　　本报记者 葛春晖

　　周五(1月17日)，货币市场短期资金利率大幅上扬，宣告资金面紧张已经从中长端正式移至短端。由于短期限品种占据货币市场交易主流，其利率显著走升，标志着新一轮资金面整体趋紧就此展开。

　　年初以来，市场资金面持续呈现短松长紧格局。一方面，在年末财政资金投放和外汇占款增长的作用下，短期资金利率持续下行后保持低位运行。16日，银行间7天回购加权平均利率仍位于4.35%的今年以来偏低水平；另一方面，由于市场对中长期资金面一直持谨慎预期，跨春节及以上期限资金利率大部分时间都在6%以上高位。

　　而周五的资金利率表现，则意味着短期资金面自此将不再“淡定”。数据显示，昨日银行间质押式回购市场各期限资金利率全线上行。属于短期限的隔夜回购加权利率上行20BP至2.99%，7天回购加权大涨82BP至5.17%；此外，新晋跨春节品种14天回购加权大涨101BP至5.71%，1个月品种也续涨39BP至7.29%的年内新高。交易所质押式回购市场的表现则更为夸张。昨日上交所国债质押式回购隔夜利率一度飙至40%，超过了去年12月末的高点；7天回购利率盘中最高9.78%，8.475%的收盘利率更是创下去年国庆后的最高水平。

　　市场人士指出，本周以来，企业上缴所得税、新股密集申购和长假取现等因素相继施压资金面，市场对于本周出现利率拐点已有预期，因此昨日银行间市场短期资金尚属于供需两旺。而交易所方面，去年以来交易所质押式回购市场日趋活跃，但由于融出方缺少了商业银行这一主力，其利率水平持续高于银行间，近期新股申购冻结资金对其造成的冲击也更加明显。

　　分析人士表示，伴随春节临近，下周资金面紧张状况可能进一步加剧，根据往年经验，届时央行或适时重启逆回购等流动性投放工具，以维护节前资金面的总体稳定。