赌具企业遭遇“天花板”危机

　　

　　逢年过节打牌搓麻将，几乎是普通老百姓最爱的传统习俗之一。过去几年，姚记扑克、雀友麻将这样的上市企业，应运而生，风光上市，创造了资本市场上“扑克第一股”、“第一麻将股”的传奇。不过，面对单一产品下后续空间狭小的市场，销售天花板期到杀至，这个行业的领军者，面临越来越难过的年关。

　　姚记扑克增长难

　　年关将近，尽管股市持续低迷，“扑克第一股”姚记扑克近来却因与早前赴美上市的“500彩票网”合作而频频逆势高涨。

　　按照最新合作协议，简单而言，就是姚记将在为深圳市易讯天空网络技术有限公司旗下“500网”定制的扑克牌牌盒和第55张配牌上印制其合作活动，吸引消费者到500彩票网上购彩。

　　1月21日，姚记扑克董秘浦冬婵在接受时代周报记者专访时表示，此次合作将为公司带来一定的收入，目前“500网”支付的定制费足以抵消活动的印制成本，而后续的吸引客户至网上购彩所产生的收入将按相应的利润进行分成。

　　“"第55张牌"实际上是姚记的一个资源和载体，此次与500网的合作算是一个试水，姚记扑克借助互联网平台对"第55张牌"广告业务拓展的新尝试，在获得定制费的同时能够享受收入分成，该种新的业务模式有利于公司打破原有盈利模式。”浦冬婵表示。

　　实际上，一副牌能打出一个上市公司，本身就充满传奇色彩，而作为A股唯一的扑克企业，姚记扑克自打2011年8月成功登陆深交所后便屡屡受到炒作资金的追捧。姚记扑克上市当日，尽管正值全球股市暴跌，沪指跳空低开，但姚记扑克却最终高收至36.06元，较21元的发行价大涨71.71%。

　　不过，由于扑克生产属于传统行业，本身缺乏技术含量，又受到网游、手游行业的夹攻，一直以来，市场对姚记单一盈利模式和募投产能前景从未停止疑虑。

　　姚记扑克的优势在于其垄断式的扑克生产及销售概念，但问题是，这个市场到底是否真的存在如其所宣称的那么大前景和空间？

　　早在姚记上市之初，就曾提出过“人手一副牌”的宏大愿景。记者查阅姚记招股书获悉，姚记融资3.63亿元用于“年产6亿副扑克牌生产基地建设项目”，加上姚记上市前已有的近7亿副扑克的产能，项目达成后将实现年产13亿副的产量。

　　然而，梳理姚记历年财报得知，自2008-2012年，姚记的总营收分别为3.67亿、4.51亿、5.67亿、6.55亿、6.45亿元，增速分别为23%、26%、16%及-1.45%。这意味着，姚记扑克在上市之后，增速明显呈下滑趋势，2012年较2011年同比下降1.45%，甚至首度出现负增长。而在2012年，姚记主营业务扑克牌的销售收入为6.4亿，占据了总营收99%以上。

　　由此可见，单一产品下的市场后续空间狭小，姚记的扑克牌销售遇到天花板，这无疑成为姚记扑克直面的棘手问题。

　　雀友营收倒退5年水平

　　在逢年过节、聚亲会友打牌搓麻将的风潮与市场中，有另一个神奇的上市公司，常听常见却又一直低调克制，保持着神秘的色彩。

　　总部位于浙江萧山的雀友公司生产的“雀友牌”麻将机，占据了国内自动麻将机中高端市场70%-80%的份额，但实际上，很多爱好麻将的消费者甚至不知道“雀友”其实是一家上市公司，其早在2009年1月8日便在澳大利亚证券交易所成功挂牌上市。

　　松冈机电(中国)有限公司是雀友休闲娱乐有限公司的运营实体，该公司创立于1995年，目前是全球最大、技术先进、设备完备的自动麻将桌生产基地之一。

　　令人疑惑的是，这样一家自主研发、占据行业龙头的公司，为何如此低调，网络上几乎没有相关的宣传报道，同时，麻将属于中国的“国粹”，深受国内人民的喜爱，为什么雀友不在熟知并喜爱“麻将”的本土市场上市，反而选择了海外陌生的土壤？

　　在此之前，雀友公司的决策层曾多次强调雀友休闲之所以选择在澳大利亚上市，一方面是澳大利亚上市的手续比较简单，资本市场也比较规范；另一方面，雀友休闲想借助在澳交所上市来打开澳大利亚市场，进而向其他国家扩张。但实际上，雀友的赴澳上市却隐藏着难言之隐。

　　据雀友内部公关人士向记者透露，实际上，雀友远赴海外上市，同时多年来尽量保持克制低调的作风，是受以前国内的经济形势、舆论形势的影响。换句话说，很大程度上，是因为麻将机多出现在棋牌室、高级会所等场所，带有较大的赌博色彩，常受到有色眼镜的看待，不方便大肆宣传。

　　“不过，随着市场及观念的开放，雀友自去年起便开始调整思维和策略，大举大力，希望进入更多受众的视野。”上述公关人士向记者透露道。

　　逐渐以开放心态迎接市场的雀友经营状况究竟如何？记者查阅雀友历年财报却发现，赴澳上市的雀友近年的销售状况似乎与其所谓的“边缘身份”同样尴尬。

　　2008年至2012年，雀友的总营收分别为7175万、6652万、5528万、7128万、6828万澳元，2013年上半年的营收为3254万澳元，净利润则分别为661万、718万、293万、508万、483万及165万澳元，其2013年的净利润甚至同比下降34%，也就是说，上市后的雀友，日子并没有比上市前更光鲜，其2012年的营收和净利水平，甚至还要低于5年前未上市之时的标准。

　　值得注意的是，在过去的10年中，这个市场一度出现了超过200个品牌，仅名为“雀友”的，就有“上海雀友”、“广东雀友”、“香港雀友”等20多个，一时间“麻雀满天飞”。

　　雀友内部人士告诉记者，麻将机在国内的销售占比达九成以上，国外市场基本没有贡献率，同时雀友面临市场上很多低价低质企业的无序竞争，行业价格战激烈，营收多年未见增长，后续增长极为乏力。

　　赌具企业翻身遇困

　　无论是姚记亦或雀友，同样在风光上市两三年之后，突然发现身处行业的天花板，这个行业的市场蛋糕并未如预期般又大又美。同时，在线上虚拟游戏的夹攻之下，麻将棋牌类消费品的未来更加难料。

　　2012年3月8日，姚记扑克与91移动签署了合作备忘录，姚记扑克同意将扑克牌相关广告资源作为91移动的移动互联网应用服务的发布渠道，对合作业务进行推广和宣传。

　　此外，姚记扑克还与北京联众电脑技术有限责任公司达成初步协定，双方拟共同出资200万元在北京设立一家合资公司，其中姚记扑克凭借98万元的出资持有标的公司49%股权。根据协议，双方将在休闲网络游戏方面展开全面合作，共同推出“姚记联众扑克在线”，开发网络扑克游戏。自此，姚记便从单一的纸牌生产企业摇身一变，成为“网络棋牌类平台游戏概念股”。

　　进军互联网，转型平台化公司，那姚记的线上业务会否与其线下纸牌销售形成互搏的局面，当人手一部手机便可一起打牌，扑克是否还有存在的价值？

　　浦冬婵告诉记者，线上打牌适合年轻人闲暇时的消遣，线下扑克则是聚会见面必不可少的，因此两者并不矛盾，甚至是互补。

　　尽管如此，姚记扑克能否真正依靠线上游戏来增厚本身业绩？从目前来看，姚记的扑克销售占据了公司99%以上的收入，从两年前开始的线上业务至今并未真正体现在报表中。

　　同时，作为姚记扑克合作伙伴的联众公司，一度是休闲游戏第一平台，但这几年在竞争对手的追逐之下，市场占有率不断缩小，在竞争日益激烈的网络棋牌类游戏市场，姚记和联众能否携手杀出重围，并不乐观。

　　雀友则从2012年起便推出基于“去麻将计划”的“娱乐家电专家”品牌新定位，以帮助全自动麻将机行业淡化赌博色彩，但业内人士认为，将自动麻将机变成“家用电器”，听起来很美好，但真正的消费需求并不旺盛，转型效果仍待市场验证。