风格切换夭折A端持续上涨

　　金牛理财网记者 盖明钰

　　上周，受国企改革等事件预期启动，周期股自周三开始崛起，连续两个交易日强于创业板，但周五又再度低迷，风格切换终夭折。全周上证综指微跌0.10%、沪深300跌1.36%、中小板指跌0.94%、创业板微涨0.26%。资金面上，央行开启正回购，但资金价格却持续回落。受此影响，分级A端持续上涨，分级债B涨势放缓，分级股B下跌为主。

　　金牛理财网分级基金价格数据显示，上周47只分级股B15涨32跌，价格简单平均下跌0.61%。除国泰医药分级B和兴全合润分级B外，分级股B价格上涨均系溢价率上升所致，而非受净值上涨推动。从板块和风格上看，上周医药指数、创业板指等成长风格指数逆市上涨，受国企改革刺激石化比重较高的资源类指数相对抗跌，而金融、地产、交运和有色权重较高的周期风格指数跌幅靠前。

　　分级股A上周28涨，1平，17跌，平均上涨0.47%，其中涨幅超1%的12只。金牛理财网分级基金预期收益率数据显示，截至上周五，分级股A预期收益率高于7%的降至4只，预期收益率介于6.5%-7%的26只。本轮分级A的上涨逻辑主要是流动性和信用风险抬升的推动，同时也是收益率和配对转换价值的体现。尽管预期收益率相比前期大幅下降，此类产品的交易性价值已经大幅下降，但在信用风险日渐抬升的背景下，建议低风险投资者对此类资产的配置价值保持关注。具体可关注预期收益率较高、流动性好以及看跌期权价值较高的品种。