3月或有“倒春寒”

　　从目前的市场格局来看，投资者的情绪重归谨慎，主导市场运行的逻辑已经发生变化。一方面，小盘成长股大幅下挫，市场人气受到明显冲击；另一方面，权重股从一轮脉冲式上涨到获利回吐，继续反弹的动力减少。随着流动性最宽松时点正在过去，3月份市场难整体回暖，结构性行情将转为零星的个股机会。

　　首先，以创业板为代表的小盘股是最具赚钱效应的群体，此类品种大幅下挫后，对于市场人气构成明显冲击。上周创业板中不少新兴产业的明星股出现大跌，比如华谊兄弟、网宿科技、上海钢联等一批强势股。对于一个板块而言，明星股具备较强的示范效应，当明星股集体折戟，不仅释放出主力资金短线出局的信号，也会对整体交投情绪和人气带来明显冲击。2014年以来，小盘成长股一直是这个市场中最活跃的因子，如果这一群体走弱，市场很难回暖走强。

　　其次，权重股从一轮脉冲式上涨到获利回吐，短期需要恢复元气，继续反弹的动力减少。油气改革概念一度带动石油石化板块集体爆发，但这种爆发经过一日便熄火；银行参与互联网金融一度为银行股提供了新的炒作题材，但短期反弹之后该板块便再次踏入震荡调整的道路。从目前来看，权重股上涨持续性明显不佳，在经过脉冲式上涨后，资金往往倾向于快进快出，及时获利了结，从一轮脉冲式上涨到获利回吐，权重股短期有震荡休整的需求。此外，全国两会前的热点炒作已经结束，如果两会期间并无超预期的政策出台，权重股继续反弹的动力将减少，市场对权重股爆发抬升大盘的期望可能会落空。

　　此外，流动性最宽裕的时点可能会逐渐过去，3月份资金面很难维持持续宽松。从场外看，央行上周二和周四分别进行了14天期1000亿元和600亿元正回购操作，资金利率仍未出现走高，目前可能是流动性最为宽裕的时点，但进入3月份，随着开工旺季实体经济对资金需求上升、季节性因素、外汇占款规模可能下降等因素推动下，资金面大概率将面临边际收紧压力。从场内看，3月份，IPO企业将会开始补交年报材料，IPO重开闸对于股市资金和投资者的情绪的影响偏负面。此前市场反弹的基础在于流动性的改善，如果3月份流动性再次收紧，市场很难整体回暖。