政府工作报告勾勒改革发展路线图 六大领域分享政策红利

　　


　　编者按：改革、深化改革、推动改革、深入推进改革、加快改革、启动改革等字眼多次出现。3月5日的政府工作报告中，“改革”二字出现了77次。专家认为，2014年是全面深化改革的开局之年，深化改革将贯穿全年九大重点工作任务，这也成为政府工作报告中的一条主线。

　　可以看到，有50多项改革任务在政府工作报告里均被明确提及，多数集中在医改、教育、土地改革、金融、电力和石化等六大领域。对此，本版今日特对以上六大领域及其相关上市公司的投资机会进行分析，以飨读者。

　　电 改

　　电力改革有望提速

　　4只龙头股尽享政策红利

　　国务院总理李克强3月5日上午在政府工作报告中表示，在金融、石油、电力、铁路、电信、资源开发、公用事业等领域，向非国有资本推出一批投资项目。

　　在油气领域的改革破冰之后，舆论关注的目光逐渐转向电力体制的市场化改革。从电力体制改革历史看，1997年国家电力公司成立是电力改革的尝试。1998年电力部撤销，国家电力公司承接原电力部下属的五大区域集团公司、七个省公司和华能、葛洲坝两个直属集团，实施“政企分开”。到2002年，国务院下发《电力体制改革方案》，被视为电力体制改革开端的标志。

　　不过从目前来看，电改大有提速之势。3月4日，云南代表团拟以全团名义提交了《关于把云南列为电力体制改革试点省的建议》。随后的3月5日，全国人大代表、云南省委常委、常务副省长李江表示，目前云南省正在深入研究电力体制改革的方案，希望国家支持云南在电力体制改革方面的先行先试，在大用户购电等方面给予支持，为全国电改探路，提供借鉴。

　　今年2月份，国家能源局下发的《2014年市场监管工作要点》显示，2013年湖南、四川、山西、甘肃等省已成为大用户直购电改革试点新成员，国家能源局将选择10个省级电网企业组织开展输配电成本专项监管，发布监管报告，公布输配电成本水平。加快推动电力用户与发电企业直接交易输配电价测算工作，交易电量不低于全社会用电量的3%。

　　实际上，2013年下半年以来，电力体制改革就已在悄然筹备中。国家能源局今年1月末公布的《2014年能源工作指导意见》就指出，要“尽快出台进一步深化电力体制改革的意见，积极支持在内蒙古、云南等省开展电力体制改革综合试点”。同时，积极推进电能直接交易和售电侧改革，探索灵活电价机制，推进输配电价改革。

　　而自十八届三中全会以来，以“电价”为核心的电力市场化改革预期升温。作为一项复杂系统工程，改革不会一蹴而就，清洁能源电价形成机制和大用户直购电有望成为改革突破口，利好水电等清洁能源以及具备成本优势的电企。

　　东北证券表示，考虑到火电煤电联动最后一只靴子尚未落地，政策尚存在不确定性，暂维持行业“同步大市”评级。建议投资者把握以下几条主线进行个股配置。布局前期超跌，估值安全边际高的龙头电企，首选华能国际、国电电力。把握水电行业政策利好，挖掘优质水电股，首选国投电力。挖掘未来有望受益重化工产业西移，中西部煤电发展、特高压外送的特色火电股，首选内蒙华电。

　　油改大幕拉开

　　后市布局围绕三主线

　　油 改

　　昨日，油改概念板块再度逆市狂飙，上涨1.71%，板块内茂化实华(7.56%)、天利高新(2.62%)、恒逸石化(2.01%)等个股涨幅显著。

　　而从2月份以来至今，油改概念股的涨幅更是惊人。泰山石油(72.73%)、龙宇燃油(46.83%)、上海石化(39.93%)、茂化实华(34.33%)、广聚能源(34.06%)等多只个股期间累计涨幅超30%。

　　近期油改概念股上涨的最大诱因来源于中石化股份有限公司发布的一纸公告，公司宣布董事会通过议案，同意对中国石化油品销售业务板块现有资产、负债进行审计、评估的基础上进行重组，同时引入社会和民营资本参股，实现混合所有制经营。

　　而市场普遍预期，今年的政府工作报告进一步明晰了国企改革的方向及路径，“发展混合所有制”是重头戏，石油等领域向非国有资本开放，这成为油改概念股继续走强的动力。

　　3月6日又有消息传来，中石油董事长周吉平透露，目前中石油正在积极推进上游油气开发的改革步伐，下一步将会以项目为单位，吸引民营、社会和其他例如中石化、中海油等大型石油公司的资本进入，但其中中石油所占股份不能少于51%。周吉平表示，在上游的油气开发领域，中石油将采用“产品分成合同”模式，下一步要组建联合管理委员会，对项目进行决策，同时在当地注册成立作业公司来进行项目执行。按照中石油的计划，将首先在新疆进行试点。

　　中石油方面称，目前公司共搭建了6个合资合作的平台，正积极推进混合所有制。这六大平台分别包括：未动用储量、非常规、油气、管道、炼化(地方和海外)和金融板块。

　　对此，有市场人士表示，中石油的上述办法在上游开发领域能有所突破。经营方式有所调整，打破了其一体化的模式。分六个平台来推进混合所有制，反映了整个产业链的开放性，其标志性意义很大。不过在初步阶段，其他投资主体可能会有所观望。

　　宏源证券指出，目前，改革方向虽已明确，但推进过程仍是一场攻坚战。我国原油加工产业链由上至下可分为勘探开发(原油进口)、炼厂(成品油进口)、成品油批发、成品油销售几大环节。其中勘探开发、原油进口权、成品油进出口，成品油批发环节放开是国内石化产业打破垄断的关键，也是市场关注的焦点。

　　在油改题材成为热点的背景下，相关公司都会有交易性的机会，可以关注。市场人士表示，可以关注以下三条主线：1.炼油企业：中国石化、中国石油、辽通化工、沈阳化工。成品油销售企业：中国石化、中国石油、泰山石油、茂化石化、广聚能源。境外油气资源企业：广汇能源、正和股份。

　　金 改

　　金融改革步伐加快

　　三大领域现投资机会

　　近几年，我国金融体制改革步伐加快，开始驶入“快车道”，包括利率市场化改革、自贸区建设、人民币自由兑换进程加速、国债期货重启等，但总体而言，金融业仍是我国经济发展的短板。

　　分析人士表示，我国金融体制改革处于改革的攻坚阶段和深水区。李克强总理在2014年政府工作报告(以下简称“报告”)中提出，要深化金融体制改革。

　　结合A股市场近期热点来看，以下三大领域投资机会较为明显。

　　第一是民营银行。报告提出，要稳步推进由民间资本发起设立中小型银行等金融机构，引导民间资本参股、投资金融机构及融资中介服务机构。这显然是对民营银行业的重大利好。民营银行的规范发展使民间金融资本成为一池活水，在更好地浇灌小微企业、“三农”等实体经济之树时，也控制了风险。民营银行概念股包括：正泰电器、华峰氨纶、森马服饰、奥康国际、报喜鸟等。

　　第二是券商。报告提出，要加快发展多层次资本市场，推进股票发行注册制改革，规范发展债券市场。近日，中国证监会主席肖钢表示，2014年将制定完成注册制改革实施方案，但今年并不会推出，我国市场将结合实际推行“中国式注册制改革”，待《证券法》修订完成、市场条件成熟后逐步落地。这些政策面消息都表明我国股票发行注册制改革已正式提上日程，而券商是注册制的最大受益者，另外，去年以来，新三板的扩容也增加了券商收益。A股市场龙头券商股包括，国金证券、海通证券、中信证券、光大证券、广发证券等。

　　第三是互联网金融。报告指出，要促进互联网金融健康发展，完善金融监管协调机制。作为新生事物，余额宝、理财通、P2P贷款等互联网金融产品以及微信红包、嘀嘀打车等互联网金融相关衍生创新产品，将随着“互联网金融”在此次报告中被首次提及，未来发展将受到各方的支持。该领域受益上市公司主要有：金证股份、同花顺、海泰发展、深圳华强、卫士通、恒生电子等。

　　文 改

　　全民阅读和在线教育并蒂开花

　　相关概念股“马上有戏”

　　政府工作报告首次将“全民阅读”写入其中，两会代表和委员们热议在线教育，这二者可谓在两会上开出的并蒂莲花。二级市场上，相关概念股已经有所表现。

　　3月5日李克强总理在《政府工作报告》中提到要促进基本公共文化服务标准化均等化，发展文化艺术、新闻出版、广播电影电视、档案等事业，繁荣发展哲学社会科学，倡导全民阅读。

　　倡导全民阅读方面，若各地政府工作涉及图书馆、书店等阅读场所，则有可能带来传统书店定位的新改变。伴随新媒体的独立媒体地位确立和消费者阅读习惯的改变，基础教育数字化改革、大众阅读数字化、移动化等逐步契合教育与文化发展的大方向。此主题下国有出版龙头中南传媒、凤凰传媒等个股均受益。

　　除此之外，两会代表和委员们热议的话题之一是在线教育。全国政协委员、百度董事长兼CEO李彦宏向全国政协十二届二次会议提交了一份关注在线教育的提案，希望要求直辖市、省会城市中小学校教案、试题等教育资源免费上网，推进教育平衡。

　　目前新东方已和互联网巨头开展合作，介入在线教育领域。此前，在全球拥有10万用户的德国在线教育平台OpenHPI中国版上线，投资额达300万欧元。

　　我国在线教育未来的发展空间巨大，据国泰君安证券测算，到2017年时市场规模有望达到目前的三倍。一方面，我国教育行业支出与GDP比值不到美国的一半、仅为印度的四分之一，未来教育支出仍有巨大的提升空间；另一方面，我国互联网渗透率由2008年的23%提升至2013年的45%，随着互联网的快速兴起，教育从线下逐渐转移到线上是发展的必然趋势。预计未来五年，我国在线教育行业年复合增长率达31.7%，其中，移动端在线教育年复合增长52%。据天拓咨询估计，我国在线教育目前市场规模在1000亿元人民币左右，2017年在线教育市场规模在3000亿元人民币左右。4G资费下降和智能手机的普及，以及盈利模式的创新将推动在线教育，尤其是移动端市场的爆发式增长。

　　在线教育领域的受益标的包括服务提供商：全通教育、拓维信息；内容提供商：新南洋、方直科技；技术提供商：科大讯飞、立思辰；以及具有转型优势、未来可能涉足在线教育的中南传媒、长江传媒、皖新传媒等。国泰君安认为，受益顺序是服务提供商、内容提供商、技术提供商。

　　医 改

　　公立医院改革成2014年医改重头戏

　　四角度掘金受益个股

　　民生问题是“两会”永恒的话题，而解决看病难问题则是焦点。随着中国进入老龄化社会和政府在医疗方面的投入逐步加大，医药、医疗器械等领域迎来长期发展机遇。

　　3月5日，国务院总理李克强在2014年政府工作报告中指出，要推动医改向纵深发展。巩固全民基本医保，通过改革整合城乡居民基本医疗保险制度。完善政府、单位和个人合理分担的基本医疗保险筹资机制，城乡居民基本医保财政补助标准提高到人均320元。在全国推行城乡居民大病保险。加强城乡医疗救助、疾病应急救助。县级公立医院综合改革试点扩大到1000个县，覆盖农村5亿人口。

　　3月6日，国家卫计委主任李斌就社会关注的公立医院改革、社会资本办医等热点话题逐一进行阐释。李斌表示，2014年国家医改工作的重中之重是推进县级公立医院改革，试点县由2013年的311个扩大至1000个。在社会办医方面，目前鼓励社会办医。

　　分析人士表示，由于受到国家医改政策的推动，公立医院改革势在必行。公立医院改革的机会主要集中以下四个方面：1.公立医院药房托管，实现某种意义上医药分开，概念股如南京医药、康美药业等；2.国有企业对公立医院的整合，概念股如金陵药业、复星医药、复旦复华、北大医药等；3.社会资本对非营业性医院的收购，概念股如信邦制药、运盛实业等。4.由于公立医院非营利性医院改革带来众多并购预期，医疗服务子行业在3月份估计依然活跃。另外，并购已经成为2014年的常态事件，建议关注存在并购预期的概念股，概念股如福安药业、莱美药业等。

　　截至昨日，3月5日以来，部分医药生物类股票市场表现十分强势，金陵药业(15.29%)、海王生物(13.42%)、尔康制药(10.92%)、京新药业(9.87%)、上海莱士(9.69%)、迪安诊断(9.55%)、云南白药(7.50%)、乐普医疗(6.61%)和鑫富药业(6.25%)等9只个股期间累计涨幅超5%。

　　中银国际证券表示，2014年政府工作报告的内容对医药板块的整体影响较为中性，但对医疗服务、基本药物、慢性病用药等子领域有所提振。推荐康缘药业、华东医药、中新药业，另外建议投资者关注信邦制药、鱼跃医疗。

　　土 改

　　土地制度改革孕育机会

　　三主线掘金受益股

　　自党的十八届三中全会以来，土地制度改革受到了社会的广泛关注。国务院总理李克强在政府工作报告中也指出，要慎重稳妥进行农村土地制度改革试点。而今年两会期间，土改成为全国政协各界关注的焦点，在各民主党派提出的多份政协提案中，有相当比例集中在土改领域。

　　据悉，2014年政府工作报告提出要积极推进农村改革。坚持和完善农村基本经营制度，赋予农民更多财产权利。保持农村土地承包关系长久不变，抓紧土地承包经营权及农村集体建设用地使用权确权登记颁证工作，引导承包地经营权有序流转，慎重稳妥进行农村土地制度改革试点。坚持家庭经营基础性地位，培育专业大户、家庭农场、农民合作社、农业企业等新型农业经营主体，发展多种形式适度规模经营。完善集体林权制度改革。加快国有农牧林场改革。健全农业社会化服务体系，推进供销合作社综合改革试点。农村改革要从实际出发，试点先行，切实尊重农民意愿，坚决维护农民合法权益。

　　中国指数研究院认为，在不同类型的集体土地中，由于规划用途与建设用地相符、产权更易梳理清晰等优势，经营性建设用地势必将成为集体土地流转的排头兵。

　　此外，据媒体报道，在今年全国两会上，土地改革自然也是代表和委员们热议的焦点。全国人大代表、清华大学教授蔡继明今年提出多项有关土地改革的建议。他列举的一组数据称，当前我国农村集体建设用地约有16万5000平方公里，远超城市集体建设用地。但由于缺乏有效的土地流转和退出机制，两亿多进城务工的农民大多在农村保留着宅基地和承包地，农村土地的流转额不足10%。蔡继明认为，这种形势意味着，推进土地改革还将有很大的发挥空间。他建议，建立完善的土地流转市场，是推进城镇化、维护农民利益的重要前提。建立市场也意味着这项领域的市场空间巨大。

　　对此，分析人士指出，土地改革会对农村土地政策产生深远的影响，使得农村成为我国经济新的成长点。在城镇化的推动下，相关上市公司将对拥有的土地资源价值进行资产重估，后市相关概念股有望崛起。

　　从市场表现来看，截至3月7日，3月份以来康达尔(8.12%)、亚通股份(5.51%)、海南橡胶(4.97%)、正和股份(4.87%)、广宇发展(2.97%)、辉隆股份(2.84%)、上实发展(2.45%)等土改概念股月内累计涨幅超2%。其中，康达尔是中国饲料百强企业，以后公司可以通过承包农民土地来扩大生产，拉长产业链，特别是搞养殖、加工。公司西乡和沙井两个地块共23.73万平方米的工业用地获批转为商住用地。

　　对此，申银万国证券的一位分析师表示，短期来看，如果土改制度出现突破，拥有土地资源的公司将迎来新一轮资产重估，建议从以下三条主线来挖掘投资标的：一是受益集体用地流转放宽，拥有农地、林地储备的公司，主要包括亚盛集团、罗牛山、海南橡胶、北大荒、新农开发、中国宝安、永安林业、福建金森等。二是拥有大量城镇土地储备，未来土地可能转为商用的公司，如罗顿发展、中国武夷等。三是受益存量城市建设用地优化，自有工业用地转为商业用地的公司，如凤竹纺织、华天科技、爱仕达等。