沪指半年线拐头向下 短期多空相持

　　
沪指日K线图瞿超/制图

　　大盘在近期表现还是比较的跌宕起伏。沪指在1月底探底1984点之后开始止跌反弹，年后以四连阳的方式出现了一波令人振奋的回升行情，但就在股指正欲冲高之时，空头突然迅猛发力，在摸高2177点之后，股指连续跳空下挫，经过四连阴的急挫，回到2000点附近，大盘才重新站稳脚跟。目前，沪指基本以2050点作为波动中心展开区间震荡行情。而深市方面，表现更为惨淡，深成指在四连阴之后，指数创下自2013年下半年以来的新低7174点，并且在创下新低后，指数未有明显反弹，而是进入横向的整理行情。

　　截至本周五收盘，沪指报收2057点，深成指报收7328点。

　　从K线组合上来看，沪指快速下探后，短期多头略占上风，虽回升幅度不大，但形成了五连阳的K线组合。深市则表现较差，指数回升乏力，基本是阴阳相间的K线排列，到本周五，深成指波动区间进一步趋窄。

　　从均线系统看，沪指连续下行，股指迅速跌破所有均线，并带动5日、10日均线迅速下行，两条短期均线在前期刚刚上穿60日均线后，立即又与60日均线形成死叉，并且三条均线在下跌过程中，形成了一个微型的“价压”形态。随后，5日均线很快又跌破30日均线，并且受压于30日均线。10日均线也随后跌破30日均线，在5日均线的横盘当中，被5日均线形成金叉。由于短期跌势凶猛，沪指半年线终于不保，开始出现轻微下弯，其余均线中，目前仅有30日均线尚保持上行状态，其余均为下降过程中。

　　深成指的均线系统排列则较沪市更为恶劣，目前仅有5日均线走平，而其余短中长期均线全部为下行状态。从均线系统来看，市场正经历一场中期下跌的过程。

　　成交量上来看，沪市在探底1984点后，在回升以及之后的迅速下行过程中，成交一直处于相对放量的状态。在量的分布上，略显前高后低，也就是说总体上，大盘在年后的上行过程中，量的堆积更大，而在快速下行过程中以及下行过后，成交量略有下降，我们从5日、10日以及30日的成交均量线的走势上可以看到这个特征。30日成交量均线连续处于上行态势，而5日、10日成交量均线则在指数的高点过后也开始随指数的运行而下降。

　　深市成交量的表现与沪市不尽相同。由于深成指已经砸出了一轮新低，从成交量的对应上来看，是一个放量下行的状态，目前，随着指数的底部整理，成交开始趋向减小。从量价的配合上来看，深市经历了一次资金的出逃过程。目前，市场多空双方正休整待战，以寻找下一轮突破方向。

　　技术指标上，沪市MACD指标正处于下降过程中，MACD值在与DIF值形成死叉后跌破零值，DIF值在本周跌入零值下方，目前，两指标线平缓下滑，显示股指已转入中期弱势当中。KDJ指标上，J指标所对应的指数出现底部背离现象，J线在指数下跌过程中创下新低，并进入超卖区域，但沪指未创新低。目前，指标三线在低位的徘徊区域内形成金叉，出现多头排列，显示股指短线有所走好。布林指标上，沪指在前一高点冲破指标通道上轨后回落至中轨下方，目前指数受制于指标中轨，在下方靠近中轨运行，指标通道口平行运行，通道方向轻度上行，显示指数波动区间较为平稳，短期内结束了大起大落走势，多空略显平衡。

　　从大盘运行形态上来看，沪指虽然短期内出现快速涨跌走势，但从中期形态来看，沪指已经出现连续两个走低的高点和低点，也就是说，从2013年12月4日的高点到今年2月20日的阶段高点构成了下降通道的上轨，而从2013年11月14日的阶段低点到2014年1月20日的阶段低点构成了下降通道的下轨，目前沪指基本运行在该条下降通道的中间部位。因此，从中期趋势来看，该条下降通道的延伸基本就成为沪指的运行区间，而对大盘中期走势的判断，也应该结合该通道来进行，也就是说，大盘中期走势的判断应结合指数对该通道的演绎来进行。(作者单位:国盛证券)