多空博弈未见分晓 多看少动是上着

　　证券时报记者 唐立

　　昨日，牵动资本市场神经的全国两会宣告结束。在银行地产等蓝筹股的带动下，昨日A股市场较大幅度反弹，各主要指数的涨幅均超过1%，但成交却呈现缩量状态，价量配合不佳。从分析师的观点看，市场当前面对多空纠结的环境，多空博弈仍未见分晓，后两会行情仍在一片迷雾之中。

　　就两会后市场的热点来看，分析人士认为，两会期间，“雾霾治理”、“混合所有制”、“互联网金融”等成为热门关键词，加上军费预算继续增长，以及习近平总书记关于加强军队建设的讲话等，都预示着今后环保行业、国企改革、移动互联网和军工航天等题材存在着较大的投资机会。而在当前市场普遍向下调整的情况下，投资者需要把握和解决的是择时择机的问题。

　　从基本面上来看，目前的国内经济形势被不少市场人士认为是处在一个下降的周期中，企业债务违约以及汇丰2月制造业采购经理人指数终值创7个月新低等等，均显示中小企业目前的经营状况仍然不佳。不过，乐观的市场人士依然看好本届政府的改革意志和决心，认为政府能制定和执行正确的决策，通过科技创新等方式带领经济穿越周期。

　　对市场走势形成实质性影响的，往往是来自资金面的变化。而在这方面，投资者短期或许不应期望过高。近期，央行公开市场正回购操作力度加大，暂停9个月的28天期品种出现重启，带来的是加强收紧流动性的效果。另外，本周公开市场资金净回笼700亿元，连续四周资金净回笼的累计效应将逐渐显现。业内人士认为，年初以来相对宽松的资金流动性，3月底即将迎来今年第一次考验。

　　尽管流动性中短期会对市场施压，但投资者也不必有太过悲观的情绪。回顾本周以来的行情可见，市场创出新低之后，石油、房地产、银行等被冷落多时的蓝筹板块先后反弹，勾勒出了底部的几分意味。结合政策面来看，上述几大行业在预支了悲观之后重获利好刺激，其中“分类调控”为房地产减压，油品改革给石油行业带来释放活力的预期，而优先股即将实行则为银行业的融资开启新窗口。类似措施简单看或只是为问题所逼而出，实质上将给长久疲弱的A股带来兴奋剂的效果。

　　综合来看，市场当前面对的实际上是多空交错的环境。在多方于博弈中未取得决定性突破之前，市场走势很大程度上仍将呈现纠结的状态。分析人士认为，上证指数创下1974.38点的新低后，部分资金逢低吸筹的迹象很明显，目前K线形态也显示出止跌企稳的端倪。不过量能的释放未见配合，均线系统短期仍处空头排列，因此稳健的投资者仍需多看少动。后市如果上证指数放量站上5日均线，则可适度看多。而对于激进的投资者来说，当前逢低分批布局蓝筹，或不失为一个好选择。