两个方向寻找拐点公司

　　我们认为，在当前趋势未明的大环境中，寻找处于拐点的上市公司不失为较好的选股策略。具体看，主要有两个方向：并购重组和管理提升。

　　方向1：A股并购潮将延续，在新兴产业并购重组中寻找机会。A股上市公司并购数目在2013年出现了大幅上升，一个明显的方向是在中上游，但在产能去化没有到一定地步以前，这一领域机会不大。第二个方向是以信息技术和医疗保健为代表的新兴行业。

　　2013年，新兴行业之所以出现并购重组数量的大幅上升，主要有三个重要因素：第一个原因就在于新股发行暂停；第二个原因在于新兴产业集中度较低，未来整体集中度提升是大趋势；第三点在于创业板的超募资金丰厚，为并购重组储备了充足弹药。未来来看，第二点和第三点没有发生本质的变化。虽然IPO重新开启，但由于短时间内无法转向注册制，因此，上市配额的稀缺或将持续成为并购重组的重要推动力。

　　方向2：从引入战略投资者和市场化机制激活两个维度寻找机会。战略投资者的进入能够在多方面支持公司发展。战略投资者一般而言比现有股东拥有更多的实业资源和管理运作经验。从支持方向上看，总体上来说，有订单量的增加(如合肥三洋)、管理的提升(如全聚德)、外延式并购(如科华生物)的推进等。2013年至今共有36家上市公司已经或者准备引入战略投资者。

　　机制激活方面，股权激励是上市公司股东为了更好激发现有管理层所采取的激励措施。自2013年至今，有超过200家上市公司开始或者准备开始股权激励计划，在达到行权条件后，股权激励的到期解禁阶段是上市公司股价波动的敏感期。

　　按照上述两个方向，在具体品种上，我们建议关注油气服务、光伏运营、节能环保、汽车服务、智能交通、医疗服务和传媒手游几大领域。 (作者单位：东方证券)