市场信心回落 银行股买入意愿低

　　
一、您认为未来一个月上证指数的低点是多少？
二、您认为未来一个月创业板指数的低点是多少？
三、您会买入目前市盈率5倍左右的银行股等待分红吗？
四、您对银行股未来几年的业绩有何预期？
五、您如何看待优先股政策对银行股的影响？

　　数据来源：大智慧投票箱

　　本周初，在多重因素影响下沪深两市股指出现大幅滑落，上证指数创出阶段性新低。不过，随着优先股试点等预期升温，权重指标股如地产、银行、煤炭以及有色等盘中不时有所表现，对股指的稳定起到积极作用。全周上证指数基本维持在2000点附近震荡整理，成交量有所萎缩。而石墨烯、手游以及次新股等有所活跃，对创业板指数下半周反弹也起到较好的推动作用。那么，在两会维稳之后，在新股发行恢复、优先股试点等消息扰动下，市场会如何运行呢？

　　此次联合调查，分别从“您认为未来一个月上证指数的低点是多少？”、“您认为未来一个月创业板指数的低点是多少？”、“您会买入目前市盈率5倍左右的银行股等待分红吗？”、“您对银行股未来几年的业绩有何预期？”和“您如何看待优先股政策对银行股的影响？”五个方面展开，调查合计收到1088张有效投票。

　　沪指低点下移

　　受超日债等事件影响，周一国内大宗商品市场和股票市场大幅不动，沪铜、螺纹钢、焦煤等品种跌停，而上证指数也回落到2000点之下。周三上证指数则进一步向下击穿前期低点1984点将低点下移至1974点，同时市场成交较前几周也明显萎缩，市场仍主要以弱势运行为主，这是否意味着在未来一个月还会有新低出现呢？

　　关于“您认为未来一个月上证指数的低点是多少？”的调查结果显示，选择“1950点”、“1900点”、“1849点”和“1800点及以下”的投票数分别为419票、177票、195票和297票，所占投票比例分别为38.51%、16.27%、17.92%和27.30%。从调查结果上看，选择1950点的投资者比例最高，接近四成，显示这部分投资者认为股指阶段性调整已较为充分，不过考虑到选择1800点及以下的投资者比例接近三成，总体上看指数持续的弱势运行已经影响到投资者的做多信心，尤其是在“两会”利好预期落空的情况下市场中的悲观情绪有升温的迹象。

　　创业板人气走低

　　虽然近阶段创业板指数摸高1571.4点后出现回落，但相比主板上证指数和深成指而言，创业板指数表现依然稳定，尤其是周四在次新股、手游、互联网等题材走强下创业板指数日涨幅达到2.69%，指数回稳至60日均线上方。不过从成交量上看，近5个交易日创业板合计成交1176亿元，日均成交235亿元，远低于2月25日高峰期日成交573亿元的水平。而2月7日至28日创业板日均成交在415亿元。如此低的成交以及依旧偏高的估值能否支撑起创业板呢？

　　关于“您认为未来一个月创业板指数的低点是多少？”的调查结果显示，选择“1350点”、“1300点”、“1250点”、“1200点”和“1200点以下”的投票数分别为214票、260票、158票、195票和261票，所占投票比例分别为19.67%、23.90%、14.52%、17.92%和23.99%。

　　从调查结果上看，投票较为分散，选择1300点和1200点以下的比例略高，但两者得票均也不到四分之一，投资者对于未来一个月创业板的低点分歧较大，但考虑到认为1350点的比例只有两成，不难看出投资者对于创业板指数在判断上谨慎为主，普遍认为近期的调整尚未结束。

　　银行股吸引力下降

　　近期上证指数反弹的主要力量来自地产、电力、有色、煤炭以及银行等品种的走强，尤其是在优先股试点的预期下农业银行、浦发银行出现上涨，对整个银行股板块起到良好的推动作用。加之银行股的低估值、分红率高，这些因素能否激发投资者买入银行股的热情呢？

　　关于“您会买入目前市盈率5倍左右的银行股等待分红吗？”的调查结果显示，选择“会”和“不会”的投票数分别为298票和790票，所占投票比例分别为27.39%和72.61%。从结果上看，银行股的低估值对市场的吸引力并不大，不足三成投资者表示会买入银行股并等待分红。

　　另一方面，目前平安银行公告年报显示净利润同比增长13.64%，宁波银行、浦发银行、招商银行和中信银行发布业绩快报表示净利润分别同比增长19.15%、19.79%、14.42%和26.24%，银行股业绩基本上保持稳定增长的态势。

　　不过，关于“您对银行股未来几年的业绩有何预期？”的调查结果显示，选择“继续保持高增长”、“业绩增速逐步放缓”、“业绩逐步下滑”、“业绩大幅下滑”和“说不清”的投票数分别为149票、409票、232票、205票和93票，所占投票比例分别为13.69%、37.59%、21.32%、18.84%和8.55%。

　　从结果上看，认为银行股业绩增速逐步放缓的比例最高，接近四成，其次认为银行股业绩逐步下滑的比例略超过两成，而选择高增长和大幅下滑的比例均不过两成，总体上看投资者普遍预期银行股业绩高增长的风光时代不再，随着今后利率市场化以及来自互联网金融、民营银行等，后续将面临着一定的业绩压力。

　　优先股利好有限

　　本周五证监会新闻发言人表示，《优先股试点管理办法》去年12月份开始征求意见，证监会相关部门认真研究和分析对提出的一些建设性意见充分采纳和吸收，目前制定工作基本完成。从消息分析，优先股试点即将破壳，而在预期下农业银行和浦发银行出现上涨，这是否可以理解为优先股利好银行股呢？

　　关于“您如何看待优先股政策对银行股的影响？”的调查结果显示，选择“利好”、“利空”、“没明显影响”和“说不清”的投票数分别为335票、288票、307票和158票，所占投票比例分别为30.79%、26.47%、28.22%和14.52%。

　　从结果上看，投资者对于优先股制度对银行股的作用在判断上分歧较大，认为利好、利空及中性的比例均在三成左右；而从股指表现上看，虽然去年12月2日在优先股刺激下银行股均出现上涨，但随后一路震荡回落，工商银行等股价甚至于创出阶段新低，而今年3月13日银行股整体涨幅也较为有限，市场的行为也折射出投资者认为优先股对银行的利好作用较为有限。

　　股指料继续震荡

　　综合以上调查结果显示，在利好预期落空等作用下，近期沪深股指出现调整，投资者的做多信心遭受进一步打击，不看好后市上证指数和创业板走势。同时，投资者认为优先股对银行的利好作用有限以及银行股自身业绩增速回落，买入银行股的兴趣也不强。

　　我们认为，近期市场调整来源于多方面因素：其一，两会利好预期落空引发的市场悲观情绪的释放；其二，超日债等信用危机传导至大宗商品等市场引发连锁反应；其三，国家统计局公布的今年前两月工业增加值、全社会固定资产投资增速、房地产开发和销售以及社会消费品零售总额等经济数据不佳；其四，央行连续数周正回购回笼资金。不过，随着指数快速调整之后，期指持仓前20机构净多单出现增加，而且上证指数从2079点至1974点，最大调整幅度超过百点，调整已较为充分，股指继续大幅杀跌的可能性较小。

　　此外从日K线图上看，目前20日均线、30日均线以及去年12月4日高点与今年3月7日高点连线基本上重合，短期可作为上档压力，同时以去年12月4日高点与今年2月26日、3月12日低点连线作为短期下档支撑，预计股指继续以震荡为主。投资者在操作上依然可适当留意前期调整较为充分的指标股的机会，对于近期深幅调整的前期强势股也可适当留意。 (作者系大智慧分析师)