文化金融概念横空出世 10只概念股初具雏形

　　文化金融概念横空出世 10只概念股初具雏形

　　文化产业收获政策“干货” 文化金融或成未来热点

　　昨日，国务院发布《推进文化创意和设计服务与相关产业融合发展的若干意见》。从发布时点、发布规格，都点出了这份文件的非同寻常。其关键词“融合”二字，更意义深远。

　　接受上证报记者采访的多位业内人士表示，自2009年《文化产业振兴规划》出台，文化产业首次上升到国家战略产业层面，到2011年“十二五”发展规划提出推动文化产业成为国民经济支柱性产业，再到今日发布的文化与相关产业融合发展的意见，文化产业已经成为“中国制造”向“中国创造”转型的重要推手。

　　“制造”转向“创造”

　　《意见》着力推进文化软件服务、建筑设计服务、专业设计服务、广告服务等文化创意和设计服务与装备制造业、消费品工业、建筑业、信息业、旅游业、农业和体育产业等重点领域融合发展。

　　“《意见》的出台，表明国家对文化产业战略地位和重大作用的认识上升到了新的高度，标志着文化创意和设计服务与相关产业融合发展同样上升为国家战略，对推动国民经济转型升级和促进文化产业科学发展具有重要指导意义。”国家行政学院社会和文化教研部主任祁述裕向记者介绍了《意见》的意义。

　　祁述裕表示，我国在世界制造业生产体系中处于价值链分工的低端，只有转型升级，增加文化附加值和科技含量，才能跻身制造业强国。而大力促进文化创意和设计服务与相关产业融合发展，有力推动我国制造业由“中国制造”向“中国创造”转型。

　　《意见》明确提出，“到2020年，文化创意和设计服务的先导产业作用更加强化，与相关产业全方位、深层次、宽领域的融合发展格局基本建立，相关产业文化含量显著提升，培养一批高素质人才，培育一批具有核心竞争力的企业，形成一批拥有自主知识产权的产品，打造一批具有国际影响力的品牌，建设一批特色鲜明的融合发展城市、集聚区和新型城镇。”可以看出，本届政府明确将文化产业与相关产业融合作为经济社会和产业转型的重要推动力，而这种力度前所未有。

　　掌趣科技：参股欢瑞世纪，锁定内容资源

　　1、垂直整合上游内容资源，优质IP 有利手游业务长远发展。

　　我们认为公司此举的首要目的并非“跨界发展”，而是深度布局上游优质内容资源的第一步。公司未来主营业务仍将依仗游戏产品的发行，而游戏的本质仍属于内容创意产品，优质的内容以及经典的IP 形象(如火影忍者动漫形象)是造就精品级、经典级游戏产品的关键。这与影视剧产业上经典内容资源的稀缺性特点如出一辙。随着手游业竞争格局的“红海化”，创意枯竭导致的产品同质化困境将愈演愈烈，优质的IP形象有望在中长期的竞争中脱颖而出。欢瑞世纪以精品影视剧创作为核心，制作发行了众多优质影视剧作品，包括：《宫》 、《王的女人》 、《画皮2》 、《宫锁珠帘》 、《小时代》等，并获得了多部经典作品的游戏改编权。双方在本次资本联姻之后，有望在内容资源方面深度共享、甚至是联合采购，从而丰富产品题材，显着提升在“泛娱乐”产业上的话语权。

　　2、横向拓展，影游互动符合“泛娱乐”产业成长逻辑。

　　除了在内容资源上的协同性，我们认为手游与影视剧在宣传和发行链条上亦拥有异曲同工之妙，随着手游市场规模的快速增长，各大手游发行商将逐步加大在媒体广告、娱乐节目、艺人代言、影视剧广告植入领域的投入，力求通过增加“曝光度”提升渠道下载量(即业内俗称的“走量”)。根据我们的草根调研，优质手游产品的宣发开支已接近1000万人民币，并仍将快速增长，影视娱乐业与游戏产业已经深深的交织在一起，过往泾渭分明的格局正在被打破，我们认为在可预见的未来，细分行业龙头向综合性传媒集团演进的过程将创造出巨大的成长空间，而“泛娱乐化”发展也将成为新媒体行业的核心成长逻辑。

　　3、高景气行业中的资本巨擎，维持“增持”评级。

　　本次投资对价参考14.29倍的估值水平，略高于此前光线传媒入股“欢瑞世纪”时的市盈率。短期而言，本次投资不会大幅增厚公司的投资收益，但由于欢瑞世纪经营健全、资产优质，未来登陆资本市场是大概率事件，考虑到二级市场对影视股的追捧，掌趣有望在未来收获一笔不菲的投资收益。结合公司此前公布的业绩快报，我们预计掌趣 14和 15年EPS 分别为0.50和0.70元，对应PE分别为 67和 47倍。连续的投资与并购既给公司业绩带来了跨越式的增长，也不断挑战着管理层的整合与协调能力，VC 界知名投资人，启明创投合伙人胡斌的加盟使我们对掌趣管理层的资本运作与管控能力平添了一份信心。公司当前可谓拥有“天时、地利、人和”，正处于绝佳的历史发展阶段，是我们长期看好的成长性标的，维持“增持”评级不变。

　　4、风险提示：

　　新购标的业绩不达预期、手游市场竞争加剧导致产品毛利下滑、创业板系统性风险(联讯证券)