深成指跌破7000点创5年新低

　　张志斌

　　深成指跌破7000点，再创5年多来的新低，上证指数则再度跌破2000点。沪深两市周四的再度大跌，使得投资者被迫再次修正对于A股市场走势的预期。一旦上证指数跌破最近两周的盘整平台，真正的底部何时才能形成成为市场人士最为热议的话题。

　　民生证券分析师李少君等认为，市场有底无高度，建议防御为主，5月以前相对收益看价值蓝筹，地产链条、电力、银行、食品饮料等板块或有交易性机会；5月以后绝对收益将再次回归成长消费。

　　而一名私募基金人士表示，如果股指短期跌破最近两周的盘整平台的话，那么沪指去年的低点1849.65点将是后市最大的一个支撑位。虽然从指数的空间来看不到10%，但一些个股的跌幅将远超股指，这一阶段也是杀伤力最大的一段。

　　深成指领跌

　　尽管地产再融资的再度开闸在早盘一度刺激地产板块小幅反弹，但是地产权重较大的深成指却成为了昨日市场最先破位下行的股指，其午后的加速下跌使得其跌破了去年6月25日7045.60点的低点，收盘时更是跌破7000点整数位，仅报收6998.19点，创出了自2009年2月以来的收盘新低。而在深成指的拖累之下，上证指数午后也开始加速下跌，收盘再次跌破2000点整数位，仅报收1993.48点。

　　从带动股指下跌的板块来看，影视动漫、新能源汽车相关板块、数字电视、移动互联等板块整体跌幅居前。由于上述跌幅居前的板块个股基本集中于创业板和中小板，使得创业板指数昨日跌幅达到3.31%，远超主板跌幅。

　　对于昨日深成指的领跌，上述私募基金人士表示，之所以深成指跌幅较大，在一定程度上是受到了比亚迪(002594.SZ)大跌7.32%的影响，仅比亚迪就拉动深成指下跌了4.75点，更不用说苏宁云商(002024.SZ)、海康威视(002415.SZ)等权重股的跌幅也都不小。不过更为关键的是，创业板指数2月底以来的走势已经明显见顶，再加上随后就是年报、一季报的集中披露时间，其究竟要回落到什么程度还需要观察创业板整体业绩的公布情况来判断。

　　Wind资讯的数据显示，截至3月20日，共有96家创业板公司公布了2013年的年报，其合计实现归属母公司的净利润为87.38亿元，较2012年同比增速为24.60%。不过上述私募基金人士表示，根据年报公布的规律，一般都是业绩好的先出，业绩差的会拖到最后才出。因此预计创业板2013年整体的业绩增速也就是在20%左右，基本也就是和中小板差不多。不过其股价最近一年多的涨幅要明显比中小板个股高很多，估值的泡沫还需要进一步挤出，才有可能进入一个合理投资的区域。深交所的数据也显示，创业板目前平均市盈率达到57.46倍，较中小板的平均市盈率34.25倍高出一大截。

　　美联储的威力

　　对于股指昨日的再度大跌，尽管有点意外，但还是在一些市场人士的预期之内，究其原因，美联储议息会议的影响成为了一个很大的诱因。

　　美联储本次议息会议再度减少了100亿元的QE规模，原有的0至0.25%超低利率不变的3个限制性定量指引被取消，这一结果基本符合此前的市场预期。不过会后美联储主席耶伦在回答记者提问时表示QE缩减依照目前步调将在今秋终结，而对于此后至加息的“相当长”一段时间到底有多长？耶伦说通常情况下指的是6个月，虽然一切都要取决于届时经济的状况。

　　这一“6个月”的表述立刻在金融市场引发轩然大波，因为市场此前普遍预期加息将在2015年下半年才会到来。

　　此外，央行昨日在公开市场继续开展正回购操作；若无其他操作，本周公开市场净回笼规模将锁定为480亿元，为春节后连续第六周净回笼。而在人民币贬值的预期之下，2月新增外汇占款为1282.46亿元，较1月新增4373.66亿元大幅减少3091亿元之多。

　　在此情况下，市场人士普遍认为，春节后流动性季节性宽松的状况可能难以延续，环比趋紧的概率偏大，而美联储退出QE的步伐不断加码，使得外汇占款这一流动性投放的重要渠道收窄，更将加剧这一局面。现在市场唯一期望的，就是央行何时能够通过降准来释放流动性。

　　不过兴业证券首席策略分析师张忆东等认为，如果今年汇率浮动区间扩大，导致阶段性外汇占款流出过多、过快，从而对于货币产生紧缩效应，那么降准确实是政策选择，但不应被理解为放松货币政策。