耶伦提前加息吹冷风 港地产股瑟瑟发抖

　　证券时报记者 吕锦明

　　美联储主席耶伦暗示加息可能会早于之前市场的预期，消息拖累香港恒生指数昨日低开200多点，午后，对利率走势最为敏感的香港本地地产股领跌大市，。

　　截至昨日收盘，整体走弱的香港本地地产板块中，恒基地产(00012.HK)在发布2013年业绩前股价收跌1.8%，新世界发展(00017.HK)下跌2.7%，九仓(00004.HK)股价跌幅近4%或1.95港元，收报47.45港元，成为昨日表现最弱势的蓝筹股。

　　美联储公开巿场委员会日前结束为期两天的议息会议，宣布以8票对1票的结果决定维持现有利率不变，同时，将每个月买债规模再缩减100亿美元，总额降至550亿美元。美联储同时在声明中强调，如果未来公布经济数据支持美联储对劳工巿场及通胀的期望，可能在日后议息会议再减少买债规模。值得一提的是，刚刚上任不久的美联储主席耶伦首次主持了议息会议后的记者会，她在会上暗示美联储在结束买债计划后的半年就可能开始加息。

　　阿思达克分析师就此表示，美联储明确指出将不再把6.5%的失业率作为加息参考指标，同时其发布的最新预测报告显示，在16位美联储官员中，有10人认为2015年底前美联储的基准利率将上升至1%或以上，12人预计2016年底前上升至2%或更高水平。另外，香港政府自去年推出“双辣招”，同时配以积极增加土地供应等措施，已经令香港本地地产股呈现弱势。如果美联储的低息周期宣告完结，势必对香港楼市带来更大的压力。

　　实际上，在香港政府“双辣招”等措施的调控作用下，近期香港楼市已经出现了明显的疲态。比如：在缺乏大型新盘开盘的情况下，香港上周新盘成交按周锐减33%，仅录得34宗成交。

　　基于香港地产板块的基本面因素，多家大行都下调了对板块内相关个股的预期。

　　以新世界发展为例，摩根士丹利在其最新发表的研究报告中，将新世界发展的投资评级由“与大市同步”降至“减持”，同时将目标价由10.5港元大幅下调至7.6港元，相当于较其资产净值的折让由50%扩大至60%。摩根大通的研究报告指出，新世界发展建议供股并私有化新世界中国(00917.HK)，属负面因素。鉴于新世界发展每股资产净值(NAV)会因此被摊薄，加上投资者可能对公司失去信心，预期新世界发展的股价相对NAV的折让将会扩大，因此将其目标价由11.1港元下调至7港元，投资评级为“中性”。鉴于新世界发展提出供股计划，瑞信在其最新发表的研究报告中调整了对公司2014年至2016年财年的每股盈利增长预测，幅度均为负数，调整后的每股资产净值预测为19.67港元。