政策组合拳促进股指反弹

　　本周沪指2000点再次失而复得。近期，一系列政策推出，加快了双向扩容，有利于资本市场的做大做强。尤其优先股试点和国企改革，有利于金融、电力行业中成长性较好的公司在降低杠杆时控制权不被稀释，市场的八二现象将转换。

　　在经济数据并不乐观的情况下，管理层明确了“稳增长”的信号，但由于传统产能过剩导致的经济增长方式改变，本次稳增长路径或有所不同：一方面，或通过国企改革，加大混合所有制的推动，提高国企效率；另一方面，强化盘活存量，在保证降低财务杠杆的前提下，提升投资效率。利用资本市场的股权价值杠杆更能迎合改革方向，这轮改革组合拳迎合了经济增长的需要，其持续性应相对较好。

　　从优先股试点管理办法来看，首先，发行优先股的公司没有行业限制，政策广度后期有望逐步放开；其次，优先股不能转换为普通股，可以降低流通压力，对股指未来平稳运行起到较好的作用；再次，优先股可以用理财产品的形式向中小投资者发行，有利于引进场外资金；最后，优先股可以有效降低企业财务杠杆，对金融和负债率较高的地产、电力都有明显的估值提升作用。

　　另外，新股发行制度多方面进行微调、创业板再融资推出，加快了创业板的融资速度，有利于平和创业板高企的市盈率。一方面，企业一年盈利即可上市，将加快创业板上市的步伐，也将打开退市的窗口，对上市公司的引导更为市场化；另一方面，小额定向增发的灵活性强，由于可以不通过保荐机构，变相对公司监管提出了更高要求。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2000-2200点

　　下周热点 银行、电力

　　下周焦点 政策