大盘股渐现交易性机会 131只破净股会否借势“返净”

　　本报记者 张怡

　　近一个月市场弱势格局延续，不少个股的估值不断降低，破净股大批出现。据Wind数据，截至上周五，A股市场中共有131只个股股价跌破每股净资产。这些破净股的市值明显高于全部A股的平均水平，显示大盘周期股占据较大比例。值得注意的是，近两周以来，权重周期股的涨幅和资金净流入情况均好于市场整体水平，资金关注度明显提升。分析人士指出，优先股试点、地产股再融资开闸、QFII持股比例提高以及地方国资改革等利好政策密集出台，均有望提升市场对周期性板块的乐观情绪，有望增多其交易性机会。

　　破净股多来自周期性板块

　　从一系列统计数据中不难发现，破净股大多为大盘周期股，且估值普遍较低，几乎没有中小盘股。数据显示，131只破净股的总市值均值为505.44亿元，自由流通市值为96.39亿元，远高于全部A股108.74亿元和36.33亿元的平均水平。从板块分布来看，共有95只个股属于沪市，36只个股属于深市，不过其中中小板个股仅有3只，没有一只个股属于创业板。从平均市盈率来看，破净股的平均市盈率为27.10倍。

　　整体而言，破净股几乎全部分布于传统周期性板块。其中，有23只个股来自钢铁行业，22只个股来自交通运输行业，采掘、银行、房地产和化工行业的个股数目也分别有15、14、12和9只。其中个股数目最少的是通信行业，仅有中国联通一只个股。

　　值得关注的是，近期这些破净股获得的资金关注度却好于A股整体的情况。统计显示，破净股自3月11日以来的平均涨幅和资金净流入额分别为4.59%和0.14亿元，均好于全部A股的3.04%和-0.16亿元。具体从各个行业的均值来看，银行业和房地产行业破净股的平均资金净流入额最高，分别为0.80亿元和0.62亿元；而在此期间个股平均涨幅最大的是房地产、采掘、商业贸易、建筑材料，分别为9.67%、8.43%、6.34%和5.95%；化工、银行、纺织服装和建筑装饰行业的个股平均涨幅也均超过4%。不过通信行业的中国联通自11日以来遭遇资金净流出2.62亿元，股价也下跌了2.52%。

　　个股方面，131只破净股中，仅有9只自3月11日以来出现下跌。其中涨幅最大的是房地产行业的首开股份和信达地产，区间涨幅分别为21.67%和18.99%；冀中能源、浦发银行、中泰化学的涨幅也均超过16%。同时，浦发银行、保利地产、兴业银行最受资金关注，11日以来净流入额分别为7.23亿元、4.68亿元和3.40亿元。

　　短期保持活跃 趋势仍不乐观

　　近期有多项利好政策出台且均指向了估值低迷的权重周期股，使其受到的资金关注度明显提升，乐观情绪渐起，有望促使权重板块活跃度提升及展开估值修复。

　　首先，优先股试点方案出台支撑传统周期股，有望促使周期股活跃度提升及展开估值修复。上周五，证监会正式发布《优先股试点管理办法》，沪深市场热度被激活，金融服务、房地产、采掘等周期板块普现大涨。对此，分析人士多认为，优先股有利于减轻传统周期股特别是银行股的股权融资压力，减轻二级市场负担；鼓励上市公司回购股份，缓解周期股破净和股价低迷等状况。初期阶段预计以上证50指数成分股为主，银行、房地产和基础设施类企业也具有比较强的优先股发行诉求。再加上之前被市场“忽视”的诸多利好共同作用，短期内这些破净周期股的活跃度有望提升。

　　其次，近期市场在悲观情绪笼罩之下多次展开2000点保卫战，尽管有多项利好发布但均被投资者所“忽视”，市场反弹需求较为强烈。此前有地产股再融资开闸、上交所将所有合格境外投资者的持股限制由20%提高到30%以及地方国资改革等等利好信息出现，但仅激发了个别周期股的弱反弹，曲高和寡且“一日游”居多，直到上周五才现普涨。当前利好的堆积有望激发市场乐观情绪，促进市场实现反弹。在成长股风险仍在释放的情况下，权重周期股的估值提升或成主要市场盈利点。

　　不过整体看来，大盘蓝筹股仍不具备趋势性上行的条件。首先，经济增速放缓和深化改革是当前我国经济大环境，经济基本面走弱的趋势尚未出现扭转，房地产投资增速放缓等情况牵动市场神经；其次，国内资金面持续收缩，资金利率出现抬头趋势，而同时IPO即将重启，新股上市分流资金压力很大，人民币贬值和QE退出等也使得市场担忧情绪升温；再次，信用风险接连出现，而二季度是信托兑付高峰期，对违约的担忧亦将继续笼罩市场。

　　在这种情况下，分析人士建议投资者可适当进行波段操作，参与蓝筹股的交易性机会，并逐渐关注回调到位的成长股。