干散货海运市场迎来小阳春

　　2月28日，波交所干散货运价综合指数(BDI)报收1258点，较前月上升13.3%。其中海岬型船2084点，上升36.7%；巴拿马型船1099点，下降18%；超灵便型船1103点，上升10.7%。

　　经历了干散货海运市场最长的假期，随着中国春节假期结束，国际干散货海运市场开始逐渐回暖。特别是与中国相关的太平洋市场率先上扬，推动BDI从底部稳步上升，月终以1258点报收，环比上涨了13.3%，将假期的跌幅全部收复。此前超跌的海岬型船率先反弹，月终重新站上2000点，涨幅达到36.7%，其4条航线平均日租金从1月底的8000多美元跳涨到1.4万美元，上升了75%。涨幅随后的是超灵便型船，其6条航线平均日租金月底回升到1.1万美元，基本恢复到年前水平，再次凸显了该航线的平稳性。而巴拿马型船受远东—欧陆航线拖累，租金水平连续两月下跌，其4条航线平均日租金已跌破万元，月底报收8800美元。

　　从区域来分析，受中国节后因素刺激，在太平洋区域的三大船型(含巴拿马型船)运价快速回升，而大西洋市场比较清淡，租金与前月相比处于负增长水平，特别是巴拿马型船在太平洋的运价要高出大西洋近1倍，海岬型船也高出六成以上。自圣诞节过后，大西洋区域行情逐渐走弱，在2月份虽有反弹，但力度不大。而太平洋区域尽管也受到中国春节假期影响，但节后反弹迅速，基本上收复了长假期间的失利，显示中国因素对国际干散货海运市场的巨大影响。

　　1月份，太平洋区域市场行情十分低迷，三大船型的日租金仅维持在5000~8500美元的水平，考虑到中国春节长假将至货盘更少，船东们开始把运力调往大西洋和美湾等区域。尽管该区域租金也在下滑，但总体收益仍强于太平洋市常

　　随着部分太平洋运力向大西洋转移，大西洋区域运价开始走软，尽管月终有所反弹，但上涨幅度受限。而太平洋区域由于运力减少，再加上节后中国矿石、煤炭等大宗货物需求逐渐释放，运力供需逐渐走向平衡，运价也快速反弹。随着时间的推移以及市场的自我调节，区域性的不平衡会逐渐减少。

　　由于即期市场租金水平快速升温，船东对后市的信心不断增强。从目前的签约情况来看，一年期的租金普遍高于即期租金水平，其中海岬型船1年期租金已达到3万美元，巴拿马型船和超灵便型船的1年租金在1.3万美元左右，较去年同期运价有较大幅度的上涨。近期持续活跃的运价衍生品市场走势也相似，三大船型的远期合约价格与租船市躇本一致，总体而言，船东们普遍看好下半年海运市常

　　需求升煤价降沿海市场触底反弹

　　2月28日，上交所发布的沿海煤炭运价指数报收726点，较前月上涨25%。其中秦皇岛到上海、广州煤炭运价分别为29.6元/吨、36.4元/吨，分别较前月上涨30.4%、11.3%。

　　随着春节长假效应的消退，煤炭需求逐渐恢复。特别是在神华煤炭促销的刺激下，电厂拉煤积极性提高。秦皇岛锚地船舶小幅反弹，船舶周转加快，至月底，秦皇岛港煤炭发运量已回升到70万吨左右，港口煤炭也从超过800万吨下降到720万吨，处于正常生产状态。再加上前期沿海市场表现不利，外贸运价强于国内，不少内外兼营船仍在外洋，使得沿海运力压力有所减轻，沿海运价全面反弹，特别是北方往华东、进江煤炭涨势明显，秦皇岛至张家港(2万~3万吨)小船煤炭运价月底已上涨到36.5元/吨，并仍有上涨的空间，市场信心逐步恢复。

　　走出月初低谷，沿海运价上升速度之快超出往年，其主要原因除需求恢复性上升及北方煤港及长江口受大雾影响，消耗了不少运力外，神华主导的第二轮煤价降价潮，令沿海市场升温，“煤价决定运价”再次得到验证。今年来，进口煤蜂拥而至，严重挫伤了内贸煤市场，秦皇岛港口煤炭存量一度超过800万吨高位。在需求不畅的背景下，神华等大型煤企重拾“降价促销”大旗，全方位疏港，在大秦线例行检修时间节点及第二季煤炭合同前，对下游企业实施“多装多优惠，合同兑现挂钩”等优惠措施，激活了煤炭市场人气，电厂派船积极性得到提升，特别在下旬运价涨速加快。

　　尽管这次神华煤价优惠力度超强，给接下来的3月沿海运输市场带来较大的上升空间，且在目前沿海运价多处的较低水平，船东有较大反弹要求，但要复制去年冬季的行情几乎不可能，因为市撤境已不一样。

　　首先是需求预期不一样。去年10月起正值煤炭冬储季节，电厂有取暖需求上升预期，而目前即将面临春暖花开，气温上升、煤炭需求趋向淡季。

　　其次是去年国际市仇爆，BDI曾高达2300点，而今年2月份最高也不到1300点，远洋市场对国内的利好推动有限。

　　最后也是最重要的一点，通过去年第四季的深刻教训，电厂不可能就神华大幅降价拒绝进口煤，甚至有可能把进口煤作为对付内贸煤价的“利器”。因此，此轮反弹仍有较大空间，但反弹力度将小于去年冬季。