多空分歧加大 市场渐失动力

　　沪综指本周三以2063.67点报收，下跌0.18%，深成指收报7244.19点，下跌0.11%。与此同时，中小板综指收报6392.80点，上涨0.60%；创业板指数收报1417.61点，上涨1.63%。

　　盘面：市场没有系统性机会

　　当前市场处于上有支撑、下有压力的格局中。从支撑角度看，银行、地产尽管中期前景不佳，但短期估值优势非常明显，部分投资者甚至认为较低的估值已经对中期不佳预期进行了较为充分的反应，加之底线政策出台预期提升，权重股短期处于易涨难跌的状态中。

　　但是，从压力方面看，经济增速持续下行、流动性重归偏紧格局，意味股市运行环境并不理想，结构性机会也因为估值瓶颈而大量减少，从以往经验看，市场确实没有多少持续上涨的理由。

　　操作：短期把握国企改革概念

　　沪指昨日以一根小阴线收盘，成交量萎缩至804亿元，创业板表现好于主板，收盘站上5日均线，跷跷板效应明显。不过从技术上看，虽然沪指缩量振荡表明上涨乏力，但30日均线仍构成一定支撑作用，值得注意的是，创业板逆势上涨，但未出现涨停火爆局面，在业绩披露高峰期下，创业板面临结构大分化风险。

　　操作上建议投资者控制好仓位，短期内把握好国企改革和业绩优良的中小盘题材股，逢低介入。

　　据中证投资、宁波海顺

　　“说不清”

　　最近行情不错，但昨天主板却出人意料地下跌了。下跌就要找原因，很多投资者就找出了在日前出台的促进资本市场健康发展的六项措施中有一条，稳定推进发行注册制改革。

　　股票发行注册制改革，是写在十八届三中全会决定中的事，是市场众所周知的事。如果这是利空的话，那也是早在预期中的利空。而且，全世界绝大多数国家都是施行股票发行注册制的，一样不妨碍牛市来到。

　　投资者习惯于找出现象与现象之间明确的逻辑关系。但在股市中，现象与现象之间的联系是相对的，往往是比较弱的联系。过去说，人民币在升值，牛市就不会走。这是基于当年日本牛市时的现象得出的结论，但2008年之后，人民币汇率也在涨呀，怎么牛市就不来了呢？

　　股市里的很多现象，用通俗的话来说，就是“说不清”。如果把“说不清”的东西当成铁板钉钉的预测来操作，亏钱的可能性倒真是必然的。