两融交易萎缩 融资追捧地产热点股

　　上周，沪深A股市场底部震荡，两融交易大幅萎缩。近5个交易日累计融资买入金额为704.21亿元，比前一周减少26.92%；融资偿还金额减少21.57%，为722.60亿元；融资余额小幅下降。截至4月4日，融资余额为3912.66亿元，比前一周末减少0.47%。5个交易日累计融券卖出量为2629.26万手，比前一周减少9.87%，截至4月4日，融券余额为30.11亿元，比前一周末增加9.43%。总体来看，近1个月以来，两融余额特别是融资余额未有多少增额，两融规模扩张明显放缓。

　　从行业来看，金融服务和房地产热度迥异。金融服务继续延续着颓势，周融资买入金额大幅下降，降幅达到38.57%，融资余额减少14.75亿元，减少幅度1.87%。其中，银行股全线萎缩，16只标的股票融资买入金额平均减少幅度达到36%，融资余额合计减少9.86亿元，占市场融资余额总减少金额的一半以上。其中浦发银行、兴业银行、招商银行等股份制商业银行的代表融资余额减少1亿元以上。而券商、保险等非银行金融个股分化比较明显。东北证券、兴业证券等中等规模的券商股融资余额有所增加，增幅在5%以上；中信证券、海通证券和中国平安等行业龙头股融资余额也有1亿元以上的减少。

　　相比较而言，房地产行业继续保持较高的两融热情。虽然融资买入金额和融券卖出量均有不同程度降幅，但融资余额和融券余额双双增加。特别是融资余额达到252.83亿元，增加3.34亿元，增幅1.34%，在各行业中排名居首。融券余额也有0.25亿元的增加，但净多头流入金额仍超过3亿元。从个股数据分析，融资余额增加比较多标的仍集中在受益于京津冀一体化的房地产企业，例如荣盛发展、华夏幸福和廊坊发展等，融资余额增幅均超过4%。此外，金丰投资受益于绿地集团的资产注入，颇受追捧，融资买入金额和融资余额均大幅增加，增幅超过40%。地产龙头股万科、招商等个股融资余额反而有所下降。可见近期两融投资者对于地产行业的整体走势并不乐观，多数倾向于对热点概念的追捧。

　　此外，化工和机械设备行业融资余额相对增加较多，分别为1.41亿元和1.34亿元，其他行业融资交易或平淡或萎缩。而融券方面，各行业的融券卖出量减少者居多，但融券余额普遍增加，增幅在10%以上的行业超过10个。市场行情的低迷压抑着两融投资者的融资交易热情。

　　(作者单位：华泰证券)