VC/PE渐成投资“新三板”主力军

　　伴随着全国股转系统迅速扩容、相关基础设施日益完善以及监管制度的适时跟进，“新三板”参与主体的激情也在与日俱增。这其中，资本市场上素以嗅觉灵敏著称的VC/PE们，再一次展示了他们“善猎”的基因和矫捷的身手。

　　事实上，对于任何投资者来说，构成“新三板”吸引力的基本前提是有足够的容量。截至2014年3月末，全国股转系统投资者开户数已达到13920户，比2013年的9628户增加44.58%，其中自然人12299户，机构1621户。从可转让(非限售)股份看，686家公司可转让股份总计为72.55亿股，占总股本的31.22%，平均每家1057.52万股。

　　栽下梧桐树，引得凤凰来。扩容后的“新三板”逐渐获得了机构投资者的青睐。据统计，截至2014年4月1日，在660家全国股份转让系统挂牌的企业中，有215家企业的前十大股东中出现VC/PE的身影，占所有挂牌企业数量的32.58%。660家总股本225.86亿股，VC/PE基金持有13.81亿股，占所有挂牌企业总股本的6.1%。

　　不仅如此，数据显示，创投基金正逐渐成为投资挂牌企业的主力军。截至2014年4月1日，总计406只VC/PE基金参与215家挂牌企业投资。其中，60家是股权投资基金(PE)，占比15%；其余346家是创业投资基金(VC)，占比85%。

　　业内人士向记者表示，这在一定程度上反映出全国股份转让系统挂牌企业大多数处于相对中早期发展阶段，比较适合创业投资基金进行投资。

　　部分私募机构表现出对“新三板”挂牌企业的浓厚兴趣。统计显示，启迪系投资全国股份转让系统挂牌企业数量最多，达到7家，其次是河北凤博系，投资6家，达晨系和武汉东湖系分别为5家。一些VC/PE基金多次参与挂牌企业融资，其中达晨系旗下基金共13次参与挂牌企业融资。

　　而从已现身VC/PE基金投资的挂牌企业分布来看，制造业无疑成为私募投资的重镇。从行业分布看，在VC/PE基金参与投资的215家企业中，制造业企业的数量为116家，达到53.95%。其次是信息传输、软件和信息服务业，数量为61家，占比为28.37%。第三则是文化、体育和娱乐业，达到9家，占比为4.19%。

　　在金融机构挂牌条件方面，上述负责人向记者表示，当前并没有差异化的差别，日后在监管过程中，新三板将针对不同行业考虑差异化的信息披露要求，在准入方面没有这方面的考虑。