中小板创业板公司短期偿债能力较强

　　证券时报记者 靳书阳

　　上市公司的财务安全问题一直以来是年报数据披露后市场关注的焦点之一。其中，短期偿债能力又是重中之重。

　　虽然各个行业自身特点不同，但是流动比率作为评价上市公司短期偿债能力的重要数据，仍有一定参考价值。流动比率，指的是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。一般说来，比率越高，说明企业资产的变现能力越强，短期偿债能力亦越强；反之则弱。一般认为流动比率应在2以上，表示流动资产是流动负债的两倍以上。即使流动资产有一半在短期内不能变现，也能保证全部的流动负债得到偿还。

　　证券时报数据部统计显示，截至2014年4月28日，已披露2013年年报的上市公司信息显示，877家上市公司流动比率高于2这一标准，短期偿债能力无忧。

　　根据统计数据，将上述上市公司2013年的流动比率按从高到低排列，可以发现，前100名上市公司中，有96家是中小板创业板公司。虽然流动比率越高，企业资产的流动性越大，不过，比率太高则说明上市公司的货币资金使用效率并不高。这在某种程度上说明，中小板创业板上市公司超募资金的使用效率尚有待提高。

　　其中，北京君正流动比率高达144，排名第一。前100名的最后一家上市公司为汤臣倍健，同样也是一家创业板公司，该项数值为8.68。

　　另外，生物医药行业在流动比率排行前100名里，占据了20个名额，是这个排行榜中，最为庞大的一个上市公司群体。海普瑞的流动比率在生物医药行业中排名第一，该项数值为54.37。

　　不过，流动资产中，虽然现金、有价证券、应收账款变现能力很强，但是存货等也属于流动资产的项目。而且，变现时间较长，特别是存货很可能发生积压、滞销等情况，流动性较差。

　　这里引入另一个比率，即上市公司货币资金与流动负债的比率。这一比率在计算中将存货和应收账款等不易变现的资产排除，甚至将交易性金融资产也排除在外，所以用于评价上市公司的短期偿债能力更为准确。另外，再进一步严格要求，将这一比例高于1作为一个评价标准，即上市公司的货币资金完全能抵消流动负债。证券时报记者根据年报披露信息统计，共有562家上市公司满足这一苛刻的要求。北京君正该项数据仍然位列第一，高达129.31。海普瑞该项数据位列第二，数值为45.83。

　　不过，同流动比率一样，上述比率过高，也意味着企业流动资产未能得到合理运用。因为现金类资产获利能力低，这类资产金额太高会导致企业机会成本增加。