新三板再迎ST公司保荐规范尚待明确

　　林建荣

　　全国中小企业股权转让系统(俗称“新三板”)将迎来第二只“ST”挂牌公司。

　　4月30日，全国中小企业股份转让系统公告称，“根据相关规定，我司将从5月5日起对津伦(天津)精密机械股份有限公司股票转让实行风险警示，其原股票简称"津伦股份"更改为"ST津伦"。”

　　本次津伦股份“戴帽”的原因在于公司2013年经审计的期末净资产为负值。

　　由于新三板挂牌企业在运营方面只要求“业务明确，具有持续经营能力”，对公司的持续盈利能力并无强制性要求。因此从目前的情况看，“风险警示、暂停转让、终止挂牌”等处罚的触发条件一般与挂牌公司的信披规范相关性更大。

　　作为新三板首只“戴帽”股，ST羊业(430013.OC)2009年即因连续两年未按时披露定期报告，而截至目前公司一直未能如期披露定期报告。根据股转系统4月30日公告，截至目前，717家挂牌公司共有8家公司“不能按时披露”2013年年度报告。

　　近日，证监会表示IPO审核工作流程和再融资工作流程将发生变化。其中要求保荐机构建立内部问核机制，首发审核中不再设立问核环节，这意味着上市公司保荐机构承担着越来越重要的“把关”作用。

　　而在新三板方面，目前对保荐券商的规范尚未引入处罚措施。根据相关规定：全国股份转让系统实行主办券商制度，主办券商应当对所推荐的挂牌公司履行持续督导义务。

　　一位接近新三板的内部人士对《第一财经日报》称：“目前如果保荐券商出现保荐不当的案例，我们主要采取计入档案的方式，对券商的规范还在制定当中。”

　　“新三板对保荐机构的要求是终身持续督导，如果以后挂牌公司出现信披等问题，我们应该也会被处罚，但目前并不知道具体适用什么处罚条款。”一位券商场外市场人士如是称。