许一力：设立国家住房银行的喜和忧

　　另外一个毫无疑问的问题是，这个时点，出台这样一个政策，其背后更深层的用意一定是托底房地产市场。

　　而这就成了一个很纠结的问题了。

　　因为第一，房地产市场的黄金时代已经结束，这是必然的一个趋势。三四线城市的过剩是必然。今年以来政府不断搞救市措施，但目前的地产现状与08、09年对比可大不同，殊不知当初的地产供需比是1.1:1，而目前则已经达到1.3:1，三四线城市更是如此。

　　稳定房地产市场，关键是增加住房消费需求。而这一年多来住房消费需求不济，是因为商业银行对于房地产的融资不力。这是当然的，因为目前对于商业银行来说，如何保证在经济的筑底周期不要爆发大规模的坏账，这才是第一要务——此前民生银行倒是成为了中小企业融资的标杆，但随后的坏账率爆发则成为催命符。所以虽然政策上是支持地产融资，但是实际执行起来很困难。

　　需要指出的是，这种困难并不是政府或者说国有银行的行为，而是一种纯粹的市场行为。那么这个时点，我们拿3万亿的存量公积金进行地产金融援助，等于是将商业银行和市场不愿意碰的高风险领域，揽到了一个“政府部门”里，是否真的合适呢？这是个问题。

　　事实上住房银行成为专业金融机构后，仅靠公积金和债券形式的揽储肯定难以满足设立的初衷。最终的方向恐怕是可以直接从银行间市场获取资金。按照住建部的测算，住房银行一旦成立，到2020年其可以运用的资金规模将达到20万亿元，这将是一个规模庞大的金融机构。事实上，设立住房银行并允许其进行资本化运作，将造成公积金使用的杠杆率提升，这可能正是有关部门希望其成立的最重要原因。

　　但是另一方面有杠杆就有抵押物，有抵押物意味着不可避免的相关地产项目的证券化就是趋势，这等于是变相的做了一个微型的两房。

　　过去在中国不用担心地产危机，原因是因为房地产的风险分散在各个银行。如今一旦住房银行出现，那么意味着风险在某些层面会高度集中，这种集中最终就很有可能会成为事件的导火索。

　　做个总结！！住房银行的出现，在当前的时点，用于稳定房地产市场应该是大有助益的。但是另外一方面，如何避免风险的国有化、集中化？倒不如通过完善制度，把国家住房银行纳入银监会的监管来解决。那才是关键！！

　　(评论员个人观点不代表所在频道的观点)