山东酒企“混改”之殇

　　景芝酒业“混改”被叫停

　　一个月后，武玉杰仍无法释怀。

　　武是浮来春集团董事长，“无法释怀”指的是其参与山东股份有限公司(以下简称“景芝酒业”)混合所有制改革，而后突遭山东省安丘市政府叫停。2月15日，山东景芝集团有限公司(以下简称“景芝集团”)在山东产权交易中心挂牌转让其所属的景芝酒业国有股权。3月10日，浮来春集团在济南高调宣布成立“国内首个专业的白酒并购基金”，同时参与竞购景芝酒业国有股权。3月17日，该股权转让交易被安丘市政府叫停。4月14日，山东产权交易中心再次发布《关于山东景芝集团有限公司76%国有股权转让项目终止交易的通知》。

　　在这个事件的背后，是山东国有企业混合所有制改革布局。景芝酒业一度被业界解读为2015年鲁酒“混改”第一家。

　　据《中国经营报》记者调查获悉，山东是白酒消费大省，也是生产大省，白酒企业云集，并曾一度进行“混改”。时至今日，鲁酒企业改革大都经历了一波三折、不了了之等境况。山东一不愿透露姓名的人士坦言，鲁酒企业“混改”中，浮来春集团的遭遇并非个例，其中不乏以“改革”的名义，造成国有资产流失。

　　第二次“混改”浪潮

　　2015年2月15日，山东产权交易中心公告称，景芝集团大股东——安丘市华安国有资产经营有限公司将其持有的景芝集团76%国有股权，以5123.31万元为底价挂牌转让，拟受让产权数量3867.64万股。其另一大股东——安丘市旅游局同时以1617.89万元为底价挂牌，转让其持有的景芝集团24%股权，拟受让产权数量1221.36万股。该数据意味着，景芝集团100%股权总挂牌低价评估价格6741.2万元。

　　公开数据显示，景芝集团持有景芝酒业33.54%的股份，为景芝酒业的第二大股东和最大单体股东。景芝酒业此举，一度被山东业界解读为其开启鲁酒企业的第二次“混改”浪潮，虽备受关注，却也一直风平浪静。

　　3月10日，浮来春集团在济南高调宣布成立“国内首个专业的白酒并购基金”，旨在对山东白酒行业企业进行整合。武玉杰曾在当日向记者介绍，该并购基金未来将引进百亿元社会资本，与资本市场对接。与此同时，浮来春集团公开宣布报名参与竞购景芝酒业国有股权，并已被受理。

　　这也与山东积极推进的国有企业混合所有制改革不谋而合。2015年3月，山东省公布《关于深化省属国有企业改革几项重点工作的实施意见》，对国有企业改革内容进一步细化。锐财经网行业分析师刘江远对此分析称，景芝集团公开转让其全部国有股权，如顺利完成，将在上述背景下，成为鲁酒企业“混改”第一家。在他看来，其受让方也将会成为景芝酒业的实际控股人，该企业的国资背景将进一步被淡化。

　　“混改”搅局者？

　　对于浮来春集团参与竞购，武玉杰如此描述“在公开公平公正的背景下，我们有信心竞购成功”。

　　然而在3月17日，山东产权交易中心发布公告称：“根据安丘市人民政府《关于终止山东景芝集团有限公司国有股权交易信息公告的通知》(安政发〔2015〕5号)，经市委、市政府研究决定中止安丘市华安国有资产经营有限公司、安丘市旅游局所持有的山东景芝集团有限公司国有股权在山东产权交易中心挂牌交易信息的公告。”4月14日，该中心再次发布《关于山东景芝集团公司76%国有股权转让项目终止交易的通知》。

　　刘江远认为，景芝集团股权转让因浮来春集团突然参与而打破平静，这嘲混改”也因其而终止。记者获得资料显示，该股权转让交易挂牌时间为2015年2月15日至2015年3月19日。

　　浮来春集团是参与者，还是搅局者？在业界，这是一家名不见经传的地方酒企。据其官方网站介绍，浮来春集团以“浮来春”系列酒的生产经营为主。

　　有媒体人士直言，在此次股权挂牌公告中，景芝酒业管理层率先表示了参与收购意向，而浮来春集团参与竞购则打乱了这一计划。浮来春集团高层在接受记者采访时，对此说法表示否认。记者获得的一份题为《安丘市人民政府关于中止山东景芝集团有限公司国有股权交易信息公告的通知》显示，安丘市政府给出的解释是“为了更好地贯彻国家即将逐步发布的国有企业改革新政策，结合本地企业实际，积极稳步推进国企改革”。

　　截止到目前，记者先后电话联系安丘市及景芝酒业相关负责人，均没有得到回复。

　　“混改”之惑

　　刘江远称，在鲁酒企业“混改”中，景芝酒业当前境况并非个例。

　　早在2013年4月，山东景阳冈酒厂(以下简称“景阳冈酒厂”)100%国有产权公开挂牌转让，意味着国资全部退出景阳冈酒厂。记者在当时的调查中获悉，其挂牌价格2495.8万元，挂牌时间为当年4月9日至5月7日，而意向接盘方是企业的管理层。

　　消息一出，引起业界质疑，当地媒体在对此报道中描述，其“改制涉嫌违反国有资产法”“大品牌卖出‘白菜价’”等。当时参与报道的媒体人士介绍，此次改制最后不了了之。就在同一年，国资退出的一幕在山东兰陵美酒股份有限公司上演。

　　早在20世纪90年代初期，白酒行业开始了一场以“国退民进”为代表的企业股份制改造，但鲁酒企业因受观念等因素影响，在当时的改制中进展并不理想。而自2014年下半年以来，酒业并购趋势更加明显。公开数据统计显示，从2014年11月至2015年3月底，全国发生30多起并购事件，覆盖白酒、啤酒、葡萄酒领域。上述人士坦言，在当前环境下，山东酒企也无法避免，并大都会以“混改”模式出现。3月24日，知名白酒专家晋育峰在中国首届酒业并购论坛上表示，2015年下半年开始后一年，是行业内产业整合和重组比较好的时机。

　　记者了解到，在国资退出露酒企业的同时，受让方通常首先是当时企业负责人。白酒行业观察人士欧阳千里对此认为，酒企改制过程中，管理层收购意图明显，理论上违规但并不违法。在他看来，企业完成转让后，管理层持股大多首先让酒企向有利方向发展，并可在一定程度上实现企业管理层利益和责任的相互匹配。

　　“不排除管理层因一己私欲想使国有股份‘私有化’。”他坦言，如此改革就会造成对企业、员工，甚至国家和社会的不良影响。他建议称，鲁酒企业应冷静看待“混改”，“混改”并非白酒行业困境的救命稻草。