从乐购到沃尔玛 华润系能否自解零售业务之囧？

　　继旗下华润创业因整合乐购而直接亏损9.06亿港元，全面剥离零售业务并更名为“华润啤酒”后，华润集团而今在其零售业务板块上又有新动作。

　　上海联交所10月9日最新的挂牌信息显示，华润集团旗下华润深国投投资有限公司计划以33.35亿元的挂牌价，转让所持有的21家沃尔玛35%的股权项目和相关债权。

　　此前9月30日上海联交所的挂牌信息也显示，华润深国投拟以3.24亿元转让其所持的北京沃尔玛百货有限公司35%股权及所持4264.32万元债权。

　　如此大规模地转让股权，使外界不禁猜测，华润系的零售业务是否再次遇到了困境。

　　有业内人士对观点地产新媒体分析指，华润此次动作这或许只是一种投资行为，而不能简单理解为零售业的问题。“目前中国超市已经过了黄金时期，站在一个投资者的角度，选择适时地出售股权，变现退出以减低自己的投资风险，从长远来看这是合理的。”

　　乐购曾“拖了”华润后腿

　　事实上，在此次“甩卖”沃尔玛股权之前，华润集团旗下的华润创业已有过剥离零售业务的先例，而主要原因则是整合乐购中国不及预期。

　　观点地产新媒体查阅资料获悉，在2013-2014年整合乐购中国之后，华润创业拥有啤酒、零售、食品及饮料等业务，其在2014年5月26日披露的一季度财务与业绩中，期内零售业务的营业额为280.81亿港元，同比增加8.3%；应占溢利4.71亿港元，同比下降10.3%。

　　资料显示，由于乐购中国的整合导致店面增加，因而期内华润创业营业额增长15.33%至1689亿港元；但核心利润却由盈转亏13.6亿港元，其中，华润创业与乐购的整合直接导致公司期内应占亏损9.06亿港元。

　　在华润创业2014年披露的业绩中，乐购中国的整合对其产生的影响无疑是很大的。

　　2014年华润创业在零售业务的营业额为1095亿港元，同比增长15.1%，占公司总营业额近七成；应占亏损8.73亿港元(2013年应占溢利为10亿港元)。期内，零售业务的同店销售同比降幅为2.6%。

　　华润创业于今年5月5日发布公告称，同意华润集团以280亿港元回购其经营的非啤酒业务(包括零售、食品及饮料)；并于9月11日将公司更名为华润啤酒有限公司，专营啤酒业务。

　　有市场分析指，剥离非啤酒业务的背后，反映出华润创业业绩不佳的事实。华润创业曾表示，经营环境严峻，拖累公司非啤酒业务分部，而且非啤酒业务面临业务整合问题，将需要大量时间及资金的投入。

　　对此，投行巴克莱分析表示，如果不剥离零售、食品等业务，估计华润创业至少未来两年都无法扭亏，将拖累公司近两成的盈利。

　　事实上，当初乐购进入中国市场，也存在着“水土不服”的困境。业内人士也大都认为华润系收购乐购中国并非明智之举。

　　据其时消息，距离华润创业收购乐购五个多月之后，截止2014年11月2日，入驻山东的6家乐购商城，已确定全部关闭。

　　对此当时就有市场观点认为，山东乐购的全面退市将是乐购中国退市的开端。

　　而从乐购2014年10月23日发布的上半年业绩报告来看，其在中国的销售并不乐观。上半年销售额下降4.6%，营业利润下跌41%至9.37亿英镑，营收下降4.5%。税前利润比同期更是减少了超过90%。

　　相关熟悉华润万家的业内人士则表示，“TESCO亏损主要是因为它在中国的规模太小，导致例如仓库，物流的平均成本比较高。”

　　“华润系”自解零售之囧？

　　那么，当年华润收购乐购中国是否就是完全失败？对此，中购联购物中心发展委员会主任郭增利在接受观点地产新媒体采访时有不同的见解。

　　他指出，如果是用当年的利润去评价当年的收购，这并不能全面地反映收购的价值和利益；乐购在中国的选址不差，也有成长的潜力，所以要用长远的眼光去做一个投资的估算，他还是比较看好乐购未来三到五年的发展。

　　在被问及华润系的零售业是否陷入囧境问题时，郭增利对观点地产新媒体表示，华润凭借其自身的资金实力以及品牌价值，它都有能力去强化或者弱化其某个领域的主导权。

　　如今华润转让沃尔玛股权，并不意味着华润会放弃零售业务，这对它来说也只是“把有限的资金投入到在一定周期内释放更多价值的产业中去”，未来也不排除会加大对这个产业的投资。

　　郭继续指出，长期来看中国的消费品、服务贸易业仍是一个有成长潜力的重要行业，会有三五年的调整过程，在这个时期付出的转型成本有没有必要，到时才能得出结论。

　　只是现如今的中国零售业也处于困境时期，据中信证券2015年度中报总结，上半年60 家商业零售行业上市公司实现收入3810亿元，同比增长7.9%。受宏观经济减速、消费意愿低迷、电商分流等不利因素影响，上半年行业景气度低位运行。

　　郭增利表示，现下全国零售业经营也有分化选择的问题。一方面，中国的消费增长是客观存在的，未来有较大的发展空间，中国仍有大量的市场需要超市。

　　但从另一方面看，中国的传统零售业缺乏创新，更多地依赖市场的经济增长以及人口增长的红利，但其自身的管理条件以及管理水平并不强，所以当市场出现波动，红利减弱的时候，中国的零售商们有点无所适从，而这并不意味着中国的零售业就不行了。

　　因此，他就认为，眼下华润在面对零售市场出现倒逼现状时，需要根据逐渐细分的市场需求，结合本身的经营模式去应对变化的市常