解读“十三五”经济热点：经济增速与资本市场

　　为期4天的十八届五中全会在10月29日闭幕。这次旨在谋划未来五年中国发展之路的关键会议，将绘制出一幅怎样的“十三五”画卷，引发中国乃至全球关注。围绕“十三五”规划中的经济热点问题，上海高级金融学院的几位学者解读如下：

　　经济增速

　　张春：上海交通大学上海高级金融学院执行院长、金融学教授

　　1、 对于十三五的经济增速，应更重质量轻数量，增速数字不必定得过高，不必刻意追求某个速度。所谓质量就是调整经济结构，要更快地加速向消费驱动转型，提高消费比率，增加第三产业的比重。低于7%的增长速度并不可怕，6.5%，甚至6%的高质量、可持续的经济增速在全球主要经济体中依然遥遥领先。

　　2、 在转型过程中，十三五规划里应有一些更具体的措施。首先是财税制度改革，实施转移支付，要往第三产业及消费转型，让老百姓有能力消费。在社保、教育、医疗等方面，要对低收入人群提供完善的保障制度支撑，适当投入补贴促进经济转型。

　　3、 进一步改革和开放服务领域，这既是中国经济转型的内在需要，也是应对外来压力的需要(如TPP)，在例如民生、健康、金融等国有比例过大的行业要向民企、外企开放，这样既能提升发展速度，又可以创造更多的就业机会。

　　4、 中国的金融监管和决策一定要更专业化和透明化。作为世界第二大经济体，中国在重大经济和金融方面的决策影响远超国界，甚至达到牵一发而动全身的程度。因此，中国的金融监管和决策要更加专业化，要加大透明度，加强和世界的沟通，让市场更好地了解中国的决策框架和决策体系，这样才能更好地引导预期，避免预期波动，并逐步增强在全球市场的话语权和信誉度。

　　钱军：上海交通大学上海高级金融学院金融学教授、中国金融研究院副院长

　　1、 经济增速的核心在于质量，但是不追求速度的前提是要守住底线的，这个底线指的是社会稳定，核心之一是保证社会就业总量并能够创造足够的新的就业机会。

　　2、 积极向第三产业转型，就能创造更多就业机会。只要守住以上底线，那增速的目标是可以放低些的，比如在6%到6.5%之间，这也有利于减少下行压力。

　　3、 中国目前一大问题是企业和部分地方政府负债率高，通过新增银行贷款来刺激经济存在较大风险；同时，中小企业和消费者的税负依然较高，政府可以通过减税等财政措施，给中小企业和低收入人群减少包袱并刺激消费。

　　朱宁：上海交通大学上海高级金融学院副院长、金融学教授

　　1、 “十三五”规划的五年，对于中国的经济增长模式转型，具有举足轻重的作用。一方面，宏观政策和规划要保持经济运行在合理区间内，保持政策的定力和连贯性；另一方面，规划和政策仍然要以改革为主线，积极引导市场在资源配置过程中发挥决定性的作用，积极适度地预调微调，有序根据经济形势变化灵活机动地采取适度措施，加强政策的引导性和前瞻性。

　　2、 在中国经济向可持续增长转型的过程中，其中一个受到关注的领域是环境保护。环境保护能带领节能环保行业的发展，也会对新能源、可持续发展能源、新材料或新科技起到一定的带动作用。

　　自贸区金改

　　钱军：上海交通大学上海高级金融学院金融学教授、中国金融研究院副院长

　　1、 自贸区是改革的前沿，是一个试错点，上海自贸区可以试建立一个区内金融机构的全仓位压力测试机制，这将是世界领先的一个风控机制和体系，许多政策一旦通过试验就可以在全国更多范围和区域推广。

　　2、 上海自贸区在人民币国际化方面要两条腿走路，一方面需要在资本项目上面更加开放，促进人民币的自由兑换，另一方面要增加资本项下的人民币跨境流动。

　　3、 上海自贸区应该建成一个国际开放型的， 有多种投资产品的金融市场，吸引全球的机构投资者，作为窗口帮助境内居民、企业创造更多投资机会。

　　4、 自贸区还要增加以人民币计价的金融产品的交易规模，包括(风险小，流动性好的)债券(比如贸易票据)和大宗商品等。一旦规模扩大至一定程度，就可以帮助中国拿到‘定价权’，这对国民经济发展、对金融体系的安全都很重要。