李扬：利率改革非简单放开

　　“金融改革的主题应当是恢复金融的本性，恢复媒介资源配置本来的功能。换言之，这些年改革可能过多局限在结构方面，而忽略了金融本来应当发挥的作用，这是这次金融改革的一个红线。”

　　在12月8日“2013第一财经年会金融峰会”上，中国社科院副院长李扬表示，十八届三中全会的决定，总目标非常清楚，到2020年社会主义市场经济体制要基本定型。为了实现这个全面改革目标，在经济领域就是让市场起决定性作用，其基础就是建立一个统一、开放、竞争、有序的市场体系，金融体系是中间最重要的部分。

　　下一步金改存在“五缺”

　　李扬表示，经过了这么多年连续高强度的改革，仍然需要更好发挥金融在资源配置中的润滑作用，思考下一步改革还缺什么。他认为，下一步的金融改革存在“五缺”。

　　一是缺基准。“现在金融市场已经非常庞大，中国人民银行就资产而言比美联储大，但整个机构、工具、市场所围绕的、运转的基准没有很好的建立，利率没有市朝。因此，利率不能非常有效引导金融资源，从而建立整个经济资源配置的基准。”

　　二是中国资金绝大多数以短期形态存在，长期资金、权益性资金高度短缺。中国可能是世界上资金最多的国家之一，中国的资金绝大多数是以短期形态存在。为了使投资不至于负债率过高，长期资金中又需要有相当份额是权益性资金，长期资金、权益性资金在中国是高度短缺的。

　　“现在商业银行60%是中长期贷款，已经达到极为危险的程度，所以才有地方融资平台屡禁不止、愈演愈烈。”李扬称。

　　三是目前很多机构、很多人已经得到了很好的金融服务，甚至是过度的金融服务。还有一批广大的小企业、草根阶层，甚至是一些弱势群体得不到金融服务。

　　四是对外开放有重大迈步，不过现在资金等进出还不方便；五是形成成形的监管架构，监管机制需要完善，政策之间还需要协调。

　　“市场运行的基准，利率需要市朝。”面对上述“五缺”中的缺基准，李扬表示，利率市朝需要推进。

　　利率市朝不是简单的放

　　“利率市朝不是简单的放，也不是简单的存款利率问题，还涉及到整个供求的机制、各个市场之中的联动关系以及传导机制。”李扬称，还涉及到中央银行需要用市朝的工具，而不是用行政化的工具去调控市尝调控利率。

　　今年以来，我国利率市朝推进加速，央行放开贷款浮动范围，近期也推进了同业存单发行和交易，渐进式推进利率的完全市朝。

　　对于利率市朝改革缺少的基准，李扬认为，国债收益率曲线是一个。市场需要有一个好的定价基准，从长端到短端，但要建立一个国债收益率曲线，还需要例如国债的期限结构、债券的做市机制、国家收益率曲线的编制技术以及对外开放程度的提高。

　　推进利率市朝的一个市躇础是要完善人民币汇率市朝形成机制，有效地发挥市场作用，中央银行要减少常态式的外汇市场干预是至关重要的。加强金融基础设施建设，加强最基础的支付清算系统等，都是完善金融体系重要的步骤。

　　完善金融监管体系

　　推进金融改革，离不开监管，中国金融监管体系还需要进一步完善。

　　对于下一步改革的推进，李扬表示首先要进一步发展多层次资本市场，发展交易机制不同的多层次资本市场；其次是加快资本项目的可兑换；再次是完善金融监管体系。

　　“现在金融已经非常复杂，政策的合力比单个政策更加有效实施。其中界定中央和地方金融监管职责和风险处置的责任，这是一大亮点。”李扬表示，经过全球金融危机之后，国际上有一套新规则，现在中国需要学习这些新规则，并结合中国国情变成自己的规则。

　　“建立存款保险制度，看起来是呼之欲出了，完善金融监管需要有市朝的退出机制。”李扬表示，市场退出机制不建立，市锄制就很难定型，这还需要存款保险制度的设定。

　　金融危机之后，全球金融监管都在反思“大而不能倒”等问题，中国也不例外。

　　李扬认为，完善金融监管需要有市朝的退出机制，因为这次危机中金融机构太大而不能倒，现在具体到中国变成什么金融机构都不能倒，这样市朝的金融体系不能够建立，中国市场经济就很难定型。在这个体系中，有的金融机构要退出是题中应有之义，应当市朝退出。为了完善市朝退出机制，存款人保护、市场边界等，都应该有所设定。