华泰证券：银行业四大冲击交织 明年优选4只股

　　华泰证券近日在深圳举行了主题为“突围、突破”的年度投资策略暨改革研讨会。会上，华泰证券发布了2014年银行业研究报告《四大冲击交织，转型分化加剧》。

　　华泰证券认为，2014年冲击银行业的四大外部因素主要为：

　　1、短期货币政策维持中性趋紧，中期M2 潜在增长中枢下移，银行将面临流动性冲击，尤其是那些严重依赖理财产品和银行间市场作为资金来源、而其贷款主要投向房地产和地方融资平台的银行；

　　2、互联网创新对不成熟传统产业的冲击性和重塑性较强，对于像金融这种没有完全市朝的行业，其冲击概莫能外；

　　3、银行业的寡头垄断导致自身的管理能力和创新能力下降，资产质量出现下滑，而最具活力的中小企业却因融资难而难以可持续发展，因此银行业面临完善金融市场体系的金融改革冲击；

　　4、出于维护金融稳定降低系统性风险的考虑，银行业还面临逆周期宏观审慎的监管冲击。四大冲击影响银行资产端和负债端业务，银行因利率管制和垄断经营所带来的垄断租值将必然出现下降，倒逼商业银行调整和修复过度膨胀且健康度不高的资产负债表，由财政附庸型向市朝独立主体转型，行业分化与整合将愈加明显。

　　华泰证券认为，2014年银行业绩增速趋缓，行业景气度继续回落，维持板块“中性”评级，应优选市朝程度较高、转型深入的个股，如银行，如平安银行、民生银行、兴业银行和南京银行。