一批省级AMC进入筹备阶段

　　继浙江成立国内首个省级资产管理有限公司(AMC)后，江苏、安徽等地的AMC也已进入前期调研和业务筹备阶段。

　　多位业界人士表示，在三中全会强调“完善监管协调机制，界定中央和地方金融监管职责和风险处置责任”的背景下，设立省级AMC是地方财政资金参与化解系统性金融风险的有益探索。AMC一直有着坏账银行之称，在业内人士看来，有更多地方财政资金参与化解系统性金融风险，是中央乐于看到的。

　　地方财政参与化解风险

　　此前有消息称江苏率先试点，在无锡或温州设立AMC，并早已进行调研，但浙江却快人一步。

　　今年8月，浙商资产管理有限公司落户杭州，注册资本10亿元，主营业务为参与浙江省内金融企业不良资产的批量转让业务、资产管理、资产投资及资产管理相关的重组、兼并、投资管理咨询服务等。除浙江和江苏外，安徽亦在推进筹备AMC的相关事宜。

　　“设置省级资产管理公司，意味着设置地方与中央的金融防火墙，并最大化激活地方政府金融监管和风险处置能力。”社科院金融研究所金融市场研究室主任杨涛对记者说。

　　与此同时，银行的坏账雪球越滚越大。银行业三季报显示，截至三季度末四大国有行的不良贷款达3294亿元，环比增长3.5%，成为自2010年以来的最大增幅，平均坏账率上升至1.02%。

　　“国有大行处置不良资产的能力还是比较强的，反而是一些城商行、农商行、农信社更需要由政府支持的资产管理公司处置不良资产。”东方证券银行业高级分析师金鳞称。

　　杨涛也认为，随着金融体系内的债务风险积聚，能有更多的地方财政资金参与化解系统性金融风险，是中央乐于看到的。

　　实体经济承接坏账

　　对于已经进行过多次不良资产政策性剥离的上市银行而言，未来只能通过商业化收购的方式转让不良资产。事实上，这个领域也一直受政策保护，并被长城、信达、华融、东方四大AMC垄断。

　　“四大AMC拥有不良资产处置的全部成本和收益信息，且掌握了资产折扣权，但回收率并没有硬性指标，运营损失由国家承担，这其中就产生了寻租空间，即利用债务处置权拓展其他金融业务。”一位不愿具名的城商行高管对记者说道。

　　“垄断格局不改变，不良资产转让就难以实现商业化定价。仅由这四家公司进行运作，转让价格很难提升。”上述城商行高管分析称，“放开不良资产处置准入门槛，有利于形成一个更加市朝、商业化的机制，并压缩四大AMC的权利寻租空间。”

　　而在金鳞看来，比压缩四大AMC寻租空间更为重要的，是省级AMC不仅是一个坏账处理公司，更是一个基于区域发展状况、贯彻地方政府诉求、富有效率化解不良债务的平台。

　　浙商资产官方日前公开表示，不排除今后会申请开展同业拆借市场融资，取得外管局批复从事国际投资、境外资产处置管理等。

　　“四大AMC的做法其实还是比较偏商业性的，它不会根据区域经济长远的发展来评估坏账价值，可能仅仅只会着眼于坏账清算带来的收益。地方性AMC就能很好地贯通当地政府意愿，并基于实体产业发展的状况找到对口的消化办法。”金鳞说。

　　“不能完全靠压缩地方债务来盘活地方资产存量，这个路径是一个恶性循环，地方政府为了账面好看就永远不会淘汰高耗能产业。基于债务性质将坏账做一个合理分类，让债务相对应的实体项目在自身运转时吸收掉债务，应该是省级AMC的探索方向。”杨涛说。

　　交通银行首席经济学家连平建议监管层适当放宽AMC的准入门槛，“现在的AMC行政化意味还比较浓，以后可以立足于区域经济发展状况，由当地具有经济引擎作用的民营资本及产业集群牵头，自发成立坏账消化公司，并用市朝的模式来运营。而中央要做的，就是将准入门槛有步骤地放开，在基金、银行、保险等金融主体的管制一天天松绑的情况下，坏账处置这个领域也可以迎来新的力量，但要注意不能一拥而上。”